当(dāng)前，市场投(tóu)资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限僵局(jú)正朝着更危(wēi)险的方向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限问(wèn)题与总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)举行会议后表(biǎo)示，这次(cì)会见并(bìng)未就解决债(zhài)务上限问(wèn)题达成任何(hé)有益意见(jiàn)，自己(jǐ)和(hé)国会(huì)其他几位党团(tuán)领袖(xiù)将于12日再次与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间周二，美国总(zǒng)统拜登(dēng)在白(bái)宫(gōng)与国会(huì)众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈判(pàn)，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿(yì)美(měi)元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵(jiāng)局，避免在(zài)5月底之(zhī)前发生严重违约。

　　报道(dào)称(chēng)，美(měi)国(guó)参(cān)议院(yuàn)多数党(dǎng)领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参(cān)议院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院民(mín)主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的(de)此(cǐ)次谈判达成协(xié)议的可能性(xìng)不(bù)大，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他不会在债务(wù)上限问题上打破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美(měi)国债务(wù)总额超过债务上限(xiàn)。美国财政部次日(rì)启动非常规举(jǔ)措维(wéi)持政府运营(yíng)，避免(miǎn)出现债务违约。然而，使用非常规措施只能(néng)帮助财政部暂时(shí)性地(dì)继续借款。

　　上(shàng)周，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦在致信(xìn)国会领袖时发出了债务违(wéi)约(yuē)可(kě)能期(qī)限的警告，称财(cái)政部的(de)最佳估计是，若国(guó)会未能提高(gāo)债务上限(xiàn)或暂停上限(xiàn)，到(dào)6月初(chū)，财政(zhèng)部(bù)将(jiāng)无法继续履(lǚ)行(xíng)政府的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上限问题相关议(yì)案在众议院以微弱优势得到通过。议(yì)案(àn)提出，到明年(nián)3月31日前(qián)，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这(zhè)一时限之前(qián)同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿(yì)美元，则暂停(tíng)时限作废，但提(tí)高上限(xiàn)需要满足(zú)多(duō)种(zhǒng)削减开支的(de)条(tiáo)件，共(gòng)和党预计(jì)未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政(zhèng)府(fǔ)开支。

　　但白(bái)宫在议(yì)案通过后很(hěn)快表示(shì)，这(zhè)一将削(xuē)减支出和提(tí)高债务上限捆绑的(de)议案没机会成为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发金(jīn)融和经济(jì)崩溃。

　　美国监(jiān)管机(jī)构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国(guó)监管机构的第一(yī)份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在(zài)硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领(lǐng)导层施压，要(yào)求(qiú)其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝，未能(néng)及时排查隐患(huàn)，没有(yǒu)及时注意到第(dì)一共和银行、硅谷(gǔ)银行(xíng)在(zài)疫情(qíng)期间发展过快，吸收了数千亿美(měi)元的存款。同时，其(qí)工(gōng)作人员也没有意识到银(yín)行过快扩(kuò)张所带来的(de)风险。报告表示(shì)，银行“在纠(jiū)正监管机构(gòu)已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监管(guǎn)机(jī)构也(yě)没(méi)有采取足够措施去尽快解(jiě)决(jué)问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的这(zhè)一场(chǎng)危(wēi)机风(fēng)暴中，加州是名副其实(shí)的(de)“震(zhèn)中”。除硅谷银行(xíng)以外(wài)，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的第(dì)一共和(hé)银(yín)行也位于加州旧金山。此外，近期(qī)同样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋合(hé)众银行也位于加(jiā)州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发(fā)布的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而旧金山联(lián)邦储备银行承担(dān)主要监督责任，后者(zhě)未来可(kě)能会投入更(gèng)多(duō)人员进行监督(dū)。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加(jiā)州监管机构未来将(jiāng)对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的存(cún)款规(guī)模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事(shì)件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规(guī)模较高是促成银(yín)行挤兑(duì)的关键(jiàn)因素(sù)之(zhī)一。然(rán)而(ér)，报(bào)告指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无保险存(cún)款一定(dìng)意(yì)味着风(fēng)险增加，因为(wèi)拥有大量存(cún)款的账户往往是由企(qǐ)业客(kè)户持有的，这些客户(hù)往往很(hěn)少更(gèng)换(huàn)银行(xíng)。该报告还(hái)表示，DFPI计划(huà)要(yào)求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和实时(shí)提(tí)款带来(lái)的风险(xiǎn)，这些风险也可(kě)能(néng)加剧和加速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再(zài)度推(tuī)迟战略石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战(zhàn)略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美(měi)国能源部周二(èr)表示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石油储备，能源部仍然致力于(yú)以一种为美国(guó)纳税人带(dài)来最(zuì)大价(jià)值并(bìng)保护(hù)美国经(jīng)济和安全利(lì)益(yì)的(de)方式回(huí)补SPR，同(tóng)时遵守国会的授(shòu)权并进行必要的维护——这些(xiē)也是对该储备进行良好管(guǎn)理的一部分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表示，除了直接(jiē)采购外，其补(bǔ)充SPR的方(fāng)式还包(bāo)括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通(tōng)过(guò)政府拨款(kuǎn)法案取消了国(guó)会授权的约(yuē)1.4亿(yì)桶从SPR中进(jìn)行的(de)石油销(xiāo)售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至(zhì)200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在3月(yuè)底和本月(yuè)初，WTI油价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入(rù)石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来(lái)多数时候，WTI油价依然(rán)高于美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分(fēn)化明显 棕(zōng)榈油连(lián)续多日领(lǐng)涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂(zhī)上(shàng)演(yǎn)“大逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后开盘一度(dù)全线(xiàn)跌(diē)破前低(dī)支撑后，国(guó)内(nèi)三大油脂期(qī)货价格随(suí)即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力合约最高(gāo)涨幅5％或372个(gè)点，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油(yóu)抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间走(zǒu)势有明显分化(huà)，从板(bǎn)块内强弱表现上来(lái)看(kàn)，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，此轮反转过程中，市(shì)场风(fēng)格不(bù)断(duàn)变化，领涨品种从豆油(yóu)切换(huàn)到(dào)棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份(fèn)从(cóng)主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反(fǎn)映(yìng)了市场交易逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据光(guāng)大期货(huò)分析师侯(hóu)雪玲(líng)介绍，五一(yī)餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预期(qī)乐观(guān)，确认了油脂(zhī)大消费基调，且认为节后(hòu)油(yóu)脂将迎(yíng)来补库需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大豆(dòu)检(jiǎn)验要求增加、检验频(pín)度增加(jiā)，大豆通过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产(chǎn)量或(huò)不及(jí)预(yù)期，豆(dòu)油累(lèi)库(kù)放(fàng)慢甚至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后(hòu)咨询(xún)机构数据显(xiǎn)示大(dà)豆压榨保持较高水平，豆油(yóu)库存加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳(jiā)及后(hòu)期(qī)大豆高到港带(dài)来的(de)累库(kù)趋势压制(zhì)，豆油整(zhěng)体(tǐ)一(yī)直(zhí)是不(bù)温不火；菜(cài)油(yóu)整体(tǐ)受到需(xū)求(qiú)难以消化供给的压制，前期表(biǎo)现(xiàn)弱势(shì)但在加(jiā)拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内持续去库的(de)加持下，表现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮油脂上涨的(de)领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师(shī)石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以上(shàng)的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水(shuǐ)，一(yī)定程度反应了(le)前(qián)期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了(le)解到(dào)，本轮反弹中连棕(zōng)领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公(gōng)布(bù)的(de)数据显示，马棕4月(yuè)产量(liàng)不(bù)及预期，马棕(zōng)4月(yuè)库(kù)存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口(kǒu)环比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格(gé)优势相比豆(dòu)油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几日彭(péng)博、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环(huán)比几(jǐ)乎持平(píng)。出口预(yù)估(gū)120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万(wàn)吨下降比(bǐ)较明显。但上周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产量(liàng)环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经(jīng)是历(lì)史(shǐ)极低库存水(shuǐ)平，库存环比(bǐ)减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因(yīn)马来种植园(yuán)的印(yìn)尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通(tōng)常开斋节当月马棕(zōng)产量(liàng)环(huán)比数据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印(yìn)尼工(gōng)人(rén)返乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月产量环比降幅较(jiào)往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱与各(g铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处è)自的国内外供需(xū)、消息面(miàn)有直(zhí)接关系(xì)，阶段性的宏观企(qǐ)稳及(jí)情绪修复(fù)也是此轮油脂反弹的重要(yào)前(qián)提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤(yóu)其(qí)是美国(guó)经济衰退(tuì)及(jí)风险(xiǎn)事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内商品短期(qī)偏(piān)强，是国(guó)内(nèi)油脂反弹的重(zhòng)要环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周(zhōu)五晚间公布的美国非(fēi)农就业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提(tí)高联邦(bāng)债务上限。这(zhè)些(xiē)消息(xī)，从边际上缓(huǎn)解了因美国银(yín)行业(yè)危机(jī)、债务上限到期、短期(qī)较差经(jīng)济数据带来的(de)美(měi)国(guó)经济(jì)低迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观(guān)环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机、美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持(chí)续、美豆新作(zuò)目前播种顺利(lì)、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市(shì)等(děng)因素，油脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内人(rén)士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续性(xìng)

　　值得(dé)注意的(de)是，当(dāng)前，因宏观和(hé)基本面的压制依然存(cún)在(zài)，受(shòu)访人士对(duì)油脂此轮反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看，在(zài)油脂(zhī)供应改善倾向较强的背景下(xià)，我们预期(qī)油(yóu)脂很难具备(bèi)持续的上行基(jī)础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪(xuě)玲看(kàn)来，国(guó)内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求(qiú)不宜过(guò)分乐观。而(ér)从时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进入增库周期(qī)，在业内人士看来，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也将(jiāng)抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是(shì)季节性(xìng)增产季(jì)，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕库存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计还需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个(gè)月的去库是建(jiàn)立(lì)在(zài)1—4月产(chǎn)量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂的(de)豆棕价差(chà)及(jí)主需(xū)求(qiú)国(guó)高库(kù)存带(dài)来的(de)并(bìng)不算好的出口前景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低(dī)产期，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致(zhì)了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后(hòu)棕(zōng)榈油一般(bān)有(yǒu)着超(chāo)于正常季(jì)节性(xìng)的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于(yú)开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能(néng)还会更高，这预计将为(wèi)马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力，不(bù)利于产地报价(jià)及棕榈油期价的持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来(lái)，国内未来(lái)两个月(yuè)油脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响大豆(dòu)供给的(de)节(铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处jié)奏但不会消化(huà)供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜(cài)籽月均到港50多(duō)万吨(dūn)、油脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多万吨，那(nà)么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初(chū)以来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着(zhe)巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也(yě)已经比较(jiào)明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下滑(huá)，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季节性(xìng)角度来看，整(zhěng)体累库倾向(xiàng)也较为明显。”石(shí)丽红(hóng)表示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的(de)油脂(zhī)是近(jìn)月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋节后开(kāi)启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实会限(xiàn)制(zhì)油脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国内油脂油(yóu)料(liào)多(duō)数(shù)进口为主，成(chéng)本端(duān)原料的供需及价格的变化对油脂行情(qíng)的影响要更(gèng)大(dà)一些。后期，市场(chǎng)需关注巴(bā)西大(dà)豆贴水是否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累(lèi)库情况及(jí)国际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险并(bìng)没有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大(dà)宗商品需求传导(dǎo)等(děng)影响(xiǎng)或(huò)更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释(shì)放(fàng)完全(quán)，市场随时(shí)可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂(zhī)整体(tǐ)供(gōng)应改善的(de)背(bèi)景下，油脂并不具备持(chí)续性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士(shì)不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性和高度。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹(dàn)乏力(lì)都是空单入场机(jī)会，合约上建议选择(zé)远(yuǎn)月合约，品(pǐn)种中(zhōng)首(shǒu)选豆油。待供(gōng)需(xū)报告(gào)发布后可(kě)择机考虑棕榈油(yóu)空(kōng)单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处