5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓股(含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比gǔ)第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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