本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)美国总统奥巴马几岁代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利(lì)润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包美国总统奥巴马几岁括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成美国总统奥巴马几岁为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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