中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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