分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定蜡的熔点是多少度》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模(mó)最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财(cái)富(fù)管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有蜡的熔点是多少度份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的(de)风险准备金比例蜡的熔点是多少度不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规(guī)模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立(lì)风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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