今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景苏州市相城区邮编是多少le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>苏州市相城区邮编是多少下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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