AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金(三大球和三小球分别是什么 三大球的起源jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数(shù)字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入(rù)三大球和三小球分别是什么 三大球的起源，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智(zhì)能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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