4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在(zài)于国内(nèi)供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思和出苗，减产预期推动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花(huā)的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了(le)市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再(zài)度引发了(le)市场对(duì)于(yú)天气的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆(jiāng)气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低(dī)温天气的(de)双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈并(bìng)不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走(zǒu)弱的预期，短期对国(guó)内棉(mián)价形成(chéng)一定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时(shí)将全球棉(mián)花消费量大(dà)幅调增144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末(mò)库存较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格(gé)随之(zhī)水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自(zì)去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压(yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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