一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不(bù)仅在(zài)新发基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)内资本市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ET阴肖有哪几个生肖F个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优(yōu)势，越(yuè)来越被(bèi)普通个(gè)人投资者认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使个人股票(piào)占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成本(běn)的(de)把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产阴肖有哪几个生肖品中平均(jūn)占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数(shù)据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者(zhě)对(duì)于(yú)β收益(yì)的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占比(bǐ)超过(guò)机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低(dī)廉且相比个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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