大家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一(yī)个基(jī)金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基(jī)本清(qīng)仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他(tā)三(sān)只产品今年以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失(shī)去靠配(pèi)置获取超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的(de)板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的(de)电力设备(bèi)及新能(néng)源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现(xiàn)出类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加(jiā)和(hé)产品销量(liàng)业绩(jì)的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况下(xià)，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集(jí)中(zhōng)释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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