AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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