当(dāng)前，市(shì)场投资者正在(zài)担忧，眼下美国政府的债(zhài)务(wù)上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡(xī)在(zài)白宫就债务(wù)上限问题与总统拜登举行(xíng)会(huì)议后表示(shì)，这次会见并未就解(jiě)决债务上限问题达(dá)成任何有益意(yì)见，自己和国(guó)会其(qí)他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总(zǒng)统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社(shè)消(xiāo)息(xī)，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿(yì)美元债务上限问题长(zhǎng)达三(sān)个月的(de)僵(jiāng)局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克·舒(shū)默、参(cān)议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可(kě)能性不(bù)大(dà)，因此，在谈判(pàn)前一(yī)日，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在(zài)美国(guó)灾(zāi)难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不会在债(zhài)务(wù)上限问题上打破(pò)党派僵局，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给(gěi)此次(cì)谈判泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日，美国(guó)债(zhài)务总额超过(guò)债务上限。美国财政部次日启动(dòng)非(fēi)常(cháng)规举(jǔ)措(cuò)维持政府运营，避(bì)免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规(guī)措施只能帮助财政部暂时性地继续(xù)借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信(xìn)国会领袖时发出了债务(wù)违约可能期(qī)限(xiàn)的(de)警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若(ruò)国会未(wèi)能提(tí)高债务上限或暂(zàn)停上限，到6月初(chū)，财(cái)政(zhèng)部将无(wú)法继续履行(xíng)政府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上限(xiàn)问(wèn)题相关议案在众议院以微弱优势(shì)得到通过。议(yì)案提出，到(dào)明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上限的限(xiàn)制，若(ruò)两党能在这一时限之前(qián)同意(yì)把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作(zuò)废(fèi)，但提高上限需(xū)要满足多种削减开支的条件(jiàn)，共和党预计未来十(shí)年内将合计(jì)削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示，这(zhè)一将削减(jiǎn)支(zhī)出和提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限捆绑的议案(àn)没机会成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金，如国会不提(tí)高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监(jiān)管(guǎn)机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管机构(gòu)的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在(zài)硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行(xíng)领导层(céng)施压，要(yào)求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评(píng)称(chēng)，监(jiān)管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能(néng)及时排查(chá)隐患，没有(yǒu)及时注(zhù)意到第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿美元的(de)存款(kuǎn)。同时(shí)，其(qí)工作人(rén)员也没有意识到银行过快扩(kuò)张所(suǒ)带(dài)来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺(quē)陷方(fāng)面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美(měi)国(guó)银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣(xuān)告倒闭的(de)第一共和(hé)银行(xíng)也位(wèi)于加州(zhōu)旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的(de)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告(gào)，在(zài)对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主(zhǔ)要(yào)监督责任(rèn)，后(hòu)者未来可(kě)能会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机(jī)构未来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入(rù)保险的存款规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破产事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险的存款规模较(jiào)高是促(cù)成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管(guǎn)机构并(bìng)未认定(dìng)大量(liàng)无保险存款(kuǎn)一定意(yì)味着(zhe)风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有大量存款的(de)账户往往是由企业客(kè)户(hù)持有的，这(zhè)些客户往往很少更(gèng)换银行(xíng)。该报告还(hái)表(biǎo)示(shì)，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行(xíng)考虑如何(hé)管(guǎn)理社(shè)交媒体和(hé)实(shí)时提(tí)款带来的风险，这些风险也(yě)可能加剧和加速银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再度推(tuī)迟(chí)战(zhàn)略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳国政(zhèng)府(fǔ)再(zài)度推迟(chí)美国(guó)战略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能(néng)源(yuán)部周二表(biǎo)示：美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是世界(jiè)上最(zuì)大(dà)的石油(yóu)储(chǔ)备，能(néng)源部仍然致(zhì)力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最(zuì)大价值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并进行必(bì)要的维护——这些也是对该(gāi)储备进行良好管理的一部分。

　　美国能(néng)源部表(biǎo)示，除了直接(jiē)采购外，其补充SPR的(de)方式还包括要求(qiú)一(yī)些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并(bìng)避免“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然(rán)该部门去(qù)年通过政府拨款法案(àn)取消了国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月(yuè)底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的(de)在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多数(shù)时候，WTI油价依然高(gāo)于(yú)美国(guó)政(zhèng)拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节(jié)后(hòu)开盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大油脂期货价(jià)格随即反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最(zuì)高(gāo)涨幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三(sān)大(dà)油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明显分化，从(cóng)板(bǎn)块内强(qiáng)弱(ruò)表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过(guò)程中(zhōng)，市场风格不断(duàn)变化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从豆油切(qiè)换到(dào)棕榈油，领(lǐng)涨月份从(cóng)主(zhǔ)力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市(shì)场对油(yóu)脂消费(fèi)预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库(kù)需(xū)求(qiú)。“因海关对(duì)大豆检验要(yào)求增加、检验(yàn)频(pín)度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产量或不(bù)及预期，豆油(yóu)累库放慢甚(shèn)至去(qù)库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构(gòu)数(shù)据(jù)显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需(xū)求表现不佳(jiā)及后期(qī)大豆高到港带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体(tǐ)一直(zhí)是(shì)不(bù)温不火；菜(cài)油整(zhěng)体受到需(xū)求难以消化(huà)供(gōng)给的(de)压制，前期(qī)表(biǎo)现(xiàn)弱势但(dàn)在(zài)加(jiā)拿(ná)大题材出现后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产地及国内持(chí)续去库的(de)加持(chí)下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师石丽红(hóng)表示，此(cǐ)次(cì)油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连(lián)续几(jǐ)日出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到，本轮反弹中连(lián)棕(zōng)领涨，主要源(yuán)于(yú)马棕4月供需(xū)数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要机(jī)构公(gōng)布的数据显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕4月库(kù)存环比可能大(dà)幅下降(jiàng)，进一步支撑了马(mǎ)棕及(jí)连(lián)棕盘面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期(qī)货分析(xī)师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环(huán)比(bǐ)显(xiǎn)著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几(jǐ)乎(hū)持(chí)平。出口预(yù)估120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存(cún)预估(gū)151万—153万吨，相(xiāng)比3月(yuè)库存167万吨下降比(bǐ)较明显(xiǎn)。但上周五到周一(yī)，大华继(jì)显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全(quán)月产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若(ruò)产量预期兑现，4月(yuè)马棕库(kù)存或仅140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水平，库(kù)存环比(bǐ)减幅可(kě)能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主(zhǔ)要在于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因马来(lái)种植园的印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋节(jié)，通常开(kāi)斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环(huán)比(bǐ)数据有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开(kāi)斋节假(jiǎ)期(qī)从4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现(xiàn)强弱与(yǔ)各(gè)自的国内(nèi)外供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)及风险事(shì)件(jiàn)的担(dān)忧情(qíng)绪缓和(hé)，令原(yuán)油及国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国(guó)非农就业等数据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机(jī)、债务上限到期、短期较差经济(jì)数据带来的美国经(jīng)济(jì)低迷(mí)及衰退担忧，国(guó)际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退预期、美国银(yín)行(xíng)业危机、美国(guó)债务(wù)上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖(mài)压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍将持(chí)续、美豆新(xīn)作目前播(bō)种顺利、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地处于(yú)季节性增产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根(gēn)基不牢 业(yè)内人士不(bù)看好油脂反弹(dàn)的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本(běn)面的压制依然存在，受访人士对油(yóu)脂(zhī)此(cǐ)轮反(fǎn)弹的持(chí)续性(xìng)并不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾(qīng)向(xiàng)较强的背景(jǐng)下，我们预期(qī)油脂很(hěn)难具备持续的上行基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消费(fèi)淡季(jì)，市场(chǎng)对于需(xū)求不宜过(guò)分乐观(guān)。而从时间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂整(zhěng)体也(yě)将进(jìn)入增库周期，在业内(nèi)人士看来，进(jìn)入增库周期已是事(shì)实，这也将抑(yì)制(zhì)油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目(mù)前是季节(jié)性增产季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋向回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充裕预计还需要几个月的(de)时间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕(zōng)榈油连续几个月的去库是建立在1—4月产量偏低(dī)的基(jī)础上(shàng)，但在(zài)倒(dào)挂的豆(dòu)棕价差及主(zhǔ)需(xū)求国高(gāo)库存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾(qīng)向较强(qiáng)。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产(chǎn)期(qī)，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的(de)扰(rǎo)乱，过去几个月(yuè)马棕产量表现不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开(kāi)斋节处(chù)于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的产量环比增幅可能还(hái)会更高，这预计(jì)将为马(mǎ)来西(xī)亚带来显著的累(lèi)库压力(lì)，不利于产地报价及棕(zōng)榈油(yóu)期价的持(chí)续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国内未来(lái)两个月油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给(gěi)的节奏但(dàn)不会消化(huà)供应(yīng)压力(lì)，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国(guó)内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万吨、油脂直(zhí)接进口(kǒu)月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费(fèi)量。

　　“从(cóng)国内(nèi)油脂库存走势来看(kàn)，国内(nèi)菜油库(kù)存(cún)从年初以来早就已经进(jìn)入累库状态(tài)。截至(zhì)5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆油的(de)累库(kù)趋势也已经比较明显，截(jié)至5月5日，国(guó)内豆油商业库存(cún)78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近(jìn)10％，已(yǐ)连(lián)续三周累库。后期从库存季节(jié)性角度(dù)来看，整体累库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油进口利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会(huì)限制油(yóu)脂(zhī)反弹空间，但(dàn)国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)油料(liào)多数进口为主(zhǔ)，成本端(duān)原料的供需及价格(gé)的变化对油(yóu)脂(zhī)行(xíng)情的影响要(yào)更大一(yī)些(xiē)。后期，市(shì)场需(xū)关注巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产地累(lèi)库情况(kuàng)及(jí)国(guó)际(jì)菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的(de)是，宏观风险并(bìng)没有完全消散，全球经济(jì)预期(qī)、美高利息拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳(xī)对大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放(fàng)完全(quán)，市场随时可能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善(shàn)的背景下，油脂并不(bù)具(jù)备持续性反弹的基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性和(hé)高度(dù)。在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场(chǎng)机会，合(hé)约上建议(yì)选择远(yuǎn)月合约，品种(zhǒng)中首选豆(dòu)油。待供需报告(gào)发(fā)布后可择(zé)机考虑棕(zōng)榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

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