今(jīn)年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预(yù)计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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