昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行股再次(cì)大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完全(quán)押注美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息(xī)的押(yā)注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的(de)计划(huà)，要将债务上限上(shàarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算ng)调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的(de)政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的(de)债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会(huì)的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能无法向军(jūn)人(rén)家庭和依(yī)赖社(shè)会(huì)保障(zhàng)的(de)老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的(de)人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自(zì)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)7％，投(tóu)机交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期(qī)货的(de)交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大跌(diē)

arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求(qiú)支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格(gé)同时(shí)上涨。然(rán)而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附近(jìn)明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入(rù)。因(yīn)此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今年一季(jì)度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目(mù)前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存来看，今(jīn)年(nián)下半(bàn)年市场不(bù)会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率(lǜ)延(yán)长至(zhì)今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏(lán)量明显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助(zhù)力。但是(shì)，实(shí)际需求却一(yī)直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二季(jì)度(dù)气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺(quē)乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交(jiāo)易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期(qī)生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上行压(yā)力恐加(jiā)大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期(qī)货盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下滑，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘面带(dài)来了(le)压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而(ér)降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有20美(měi)元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到(dào)强化。数(shù)据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存(cún)和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预(yù)估(gū)分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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