北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不邵阳学院是几本大学(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低邵阳学院是几本大学标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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