美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín亲爱的让你㖭我下黑)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担(dān)心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份评(píng)估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，亲爱的让你㖭我下黑考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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