今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下(xià)，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所(suǒ)有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了(le)基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能(néng)板块(kuài)的(de)带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)一(yī)季度主要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来(lái)看，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基(jī)本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将(jiāng)到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了(le)诺(nuò)安积(jī)极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一(yī)季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营(yíng)收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的(de)兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最(zuì)高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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