美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日(rì)度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂(liè)解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季(jì)是(shì)否实质发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的(de)利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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