今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示(shì)，一(yī)季度在(zài)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司(sī)在(zài)产业端(duān)的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓(cāng)股推(tuī)动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化(huà)很(hěn)小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产(chǎn)业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢(huī)复(fù)，未来需求端将对(duì)设(shè)计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到了(le)穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安(ān)积水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用(jī)极(jí)回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营收增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓(cāng)来(lá水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用i)看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来的(de)最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定(dìng)价(jià)出现了(le)较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于(yú)中长期的行(xíng)业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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