衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实际GD十公分有多长 10厘米就是10公分吗P年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但十公分有多长 10厘米就是10公分吗(dàn)高(gāo)于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际(jì)水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌(pái)乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储(chǔ)作(zuò)为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不(bù)确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临(lín)较大(dà)压力，从而推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，十公分有多长 10厘米就是10公分吗美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)美(měi)联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确(què)定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意(yì)的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决议，市(shì)场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美(měi)市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看(kàn)油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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