近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)学生党如何自W，如何自我安抚看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(学生党如何自W，如何自我安抚xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào学生党如何自W，如何自我安抚)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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