5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通(tōng)知存款则(zé)集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总(zǒng)经(jīng)理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要将(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效性如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性(xìng)货币(bì)政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了(le)实(shí)体经济所需(xū)的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概(gài)率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资(zī)金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化(huà)定价(jià)情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降(jiàng)息预期被(bèi)进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告(gào)别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差(chà)压(yā)力大(dà)是(shì)普遍(biàn)现(xiàn)象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲观(guān)预(yù)期(qī)被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活期成(chéng)本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上市银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的(de)空间？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各行下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益(yì)率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市(shì)，利(lì)好(hǎo)权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息释(shì)放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策(cè)进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平(píng)较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗金(jīn)保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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