5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延(yán)续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资(zī)金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年(nián)来市(shì)场利率整体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成本(běn)不(bù)断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的(de)调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年(nián)以(yǐ)来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激(jī)励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发(fā)债主体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决(jué)定(dìng)的(de)，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币(bì)政(zhèng)策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不(bù)大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大(dà)是普遍(biàn)现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进(jìn)入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是(shì)中短期(qī)信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号(hào)来看，是(shì)否意(yì)味着(zhe)货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其他80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通(tōng)过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金(jīn)、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米