“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的(de)两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来最(zuì)大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一(yī)季报(bào)公布(bù)次日(rì)以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持(chí)续下(xià)行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减少，私人(rén)服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她(tā)指(zhǐ共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出就业市(sh共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放ì)场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回(huí)升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资对通胀的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力(lì)减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加息的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还(hái)需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前(qián)的就(jiù)业市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利(lì)率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国(guó)际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额(é)外减产约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的(de)不确定性(xìng)，结(jié)果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美(měi)国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙(shā)特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前(qián)做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价(jià)格(gé)在(zài)六(liù)个(gè)月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听(tīng)到声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需(xū)要(yào)把(bǎ)这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情(qíng)人(rén)士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约(yuē)各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不(bù)会(huì)出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好(hǎo)了加入(rù)北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法国(guó)、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的其他一(yī)些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出(chū)现(xiàn)普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可能(néng)出现的美(měi)国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使(shǐ)得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储本月会(huì)议或暂停(tíng)加(jiā)息的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期(qī)的数据(jù)改善(shàn)了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市(shì)场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云(yún)南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的(de)政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国(guó)计民(mín)生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的(de)。但(dàn)要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻(wén)的(de)收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如果收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是(shì)交割品的(de)话，性(xìng)质(zhì)就不同了(le)。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其(qí)实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于(yú)整个事件(jiàn)的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然(rán)而(ér)天胶下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已(yǐ)经由差变(biàn)好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格(gé)相对(duì)偏(piān)低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得(dé)到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步(bù)增加。同时(shí)根据(jù)历史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不(bù)同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际(jì)需求并(bìng)不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需(xū)求(qiú)不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮(lún)储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方(fāng)向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度(dù)仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数(shù)量。我(wǒ)们(men)中(zhōng)期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的(de)因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外(wài)经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计(jì)难有起(qǐ)色(sè)。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动(dòng)，只有价(jià)格(gé)的绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有效的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还(hái)需继续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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