近(jìn)日，国内上市交易的4只公募商(shāng)品期货(huò)基金(jīn)陆(lù)续公(gōng)布(bù)了(le)一季报。在(zài)一(yī)季度商品市(shì)场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期(qī)货(huò)基金(jīn)也表现(xiàn)不(bù)佳，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF利润为正。值(zhí)得注意的是，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额在报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来(lái)看(kàn)，已实现(xiàn)收益和利润(rùn)方面(miàn)，一季度，建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润(rùn)-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(yǐ)实现(xiàn)收益和(hé)利润有何区别？4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金在一季报中均提及，本期已(yǐ)实现收益指基金本(běn)期利息收(shōu)入、投资收益(yì)、其他收入(rù)（不含公(gōng)允价(jià)值变动(dòng)收(shōu)益）扣除相关(guān)费用和信用(yòng)减值损(sǔn)失后的余(yú)额，本期利润为本期已实现(xiàn)收益(yì)加上本期公允价值变动收益。

　　期末基(jī)金资(zī)产净值方(fāng)面(miàn)，截至(zhì)3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超过(guò)10亿元，达(dá)到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货(huò)ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF资产净值分(fēn)别为(wèi)5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额(é)净值方面(miàn)，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别(bié)为1.5869元(yuán)、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率(lǜ)方(fāng)面，报告(gào)期(qī)内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出(chū)投资(zī)者的偏好(hǎo)。从份额变动(dòng)来看，除(chú)华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货(huò)基金均受到净申购。截(jié)至3月底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基(jī)金认为(wèi)，主要原因有以下(xià)几点(diǎn)：首先，美(měi)国硅谷银行倒闭(bì)消息在资本市场(chǎng)持续(xù)发酵，导致了(le)原(yuán)油以(yǐ)及美(měi)豆等大(dà)宗(zōng)商品价格下跌，引领国(guó)内豆粕价格下挫(cuò)；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由于加工利润尚可(kě)，加之巴西(xī)大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增加，同时(shí)由于下(xià)游提(tí)货消极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过(guò)大；最后，需(xū)求端低迷不(bù)振，由于春节(jié)前(qián)养殖(zhí)产品集中出栏(lán)，春(chūn)节后(hòu)一段时间一般是豆粕需求(qiú)淡季，而今年由于生猪价(jià)格持续下行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟(wēn)疫情偶发，使得豆粕(pò)需求(qiú)更是雪(xuě)上加霜(shuāng)，油厂(chǎng)豆粕成(chéng)交和提(tí)货量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告期(qī)内基金投资(zī)策(cè)略和运作分析，国投瑞银(yín)义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思基金(jīn)表示，一季度白银在初期(qī)两个月处于振荡调整，在三月份(fèn)又很快反弹(dàn)至年初(chū)位置。黄(huáng)金较白银表(biǎo)现更为强势，金(jīn)银比价有所抬升。前期(qī)走势主(zhǔ)要(yào)受制于白银工(gōng)业属性及美(měi)联(lián)储加息预期升温(wēn)影(yǐng)响，白(bái)银(yín)表现(xiàn)出(chū)更(gèng)高的波动性。后期则主要是(shì)欧美银行业出现流(liú)动性危机，导(dǎo)致避险情绪高涨，也大幅降低了(le)市场对于美联储(chǔ)的加息(xī)预期。

　　国(guó)投瑞银(yín)基金认为，美联储(chǔ)货币政策调整(zhěng)节奏与经济衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金(jīn)属行情，同时(shí)也需(xū)关(guān)注突发地缘政(zhèng)治、金融(róng)体(tǐ)系的流动性风险、新兴(xīng)经(jīng)济体债务风险(xiǎn)等(děng)黑天鹅(é)事件的影响(xiǎng)。今(jīn)年以(yǐ)来，美(měi)联储已连续(xù)加息两(liǎng)次各25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点(diǎn)阵图显示(shì)美联(lián)储今(jīn)年或还有一次(cì)加息(xī)。随着美(měi)国加息渐入尾声，而通胀仍处(chù)于高位(wèi)，宏观环境对贵金属相对有利，贵金(jīn)属(shǔ)配置价值进一步提升。考虑到白银(yín)的高弹(dàn)性(xìng)及金银比价的相对高位，建(jiàn)议择机积极(jí)配置。

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