自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年(nián)一季度(dù)的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来(lái)的(de)一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业(yè)的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间(一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖jiān)，半导体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期(qī)后，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格(gé)持续下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回(huí)顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价(jià)持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望(wàng)在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带(dài)来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季(jì)度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的(de)时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营收和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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