金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市(shì)场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　氯化钾相对原子质量是多少，　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算客(kè)户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算会员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间(jiān)的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的(de)跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一氯化钾相对原子质量是多少，(yī)部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存(cún)管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告(gào)“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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