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竹荪煮多久国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美(měi)元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多投(tóu)资者的目(mù)光。国泰(tài)君(jūn)安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄(huáng)金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆(chāi)解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提(tí)振长期需求(qiú)，存货增值(zhí)提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资(zī)保值需求及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释(shì)放(fàng)，长三(sān)角地区(qū)表(biǎo)现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析(xī)，从国际(jì)金价来(lái)看，全球地缘政治的不确(què)定性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复(fù)苏的节奏(zòu)来(lái)看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释(shì)放(fàng)消费需求。

　　长期来(lái)看竹荪煮多久(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭(píng)借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计(jì)，以及积极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄(huáng)金珠(zhū)宝板块估(gū)值基(jī)本处于(yú)历史(shǐ)中枢水平，仍具有(yǒu)较大的(de)投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳步上(shàng)升(shēng)，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速(sù)度更快，年(nián)复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计及(jí)下游的终端零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环节(jié)的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环(huán)节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利率水平，产业链(liàn)附(fù)加值高(gāo)，相关企(qǐ)业(yè)通过强(qiáng)势(shì)的渠道建设以提高市(shì)场份额，可以获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十(shí)的(de)集团中，除(chú)了瑞士历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业(yè)头部公司(sī)周(zhōu)大福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。