北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēn小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式g)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行业(yè)约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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