银行业危机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开盘(pán)不(bù)久，第一(yī)共和银行盘中(zhōng)跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市值一度跌破10亿(yì)美元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报道，知情(qíng)人士说(sh愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析uō)，几(jǐ)个星期(qī)以来，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)已在(zài)为其部分业务(wù)寻(xún)找买家，但潜(qián)在的(de)收购方担心承担(dān)过多风险。目前可(kě)能(néng)的解决方案是(shì)，向近期曾为(wèi)第一共和银行(xíng)注资300亿(yì)美元的大型银行寻求(qiú)帮助(zhù)，或者由(yóu)美国(guó)联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司接(jiē)管该(gāi)银行，并为所有(yǒu)存款提(tí)供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白(bái)宫(gōng)或(huò)美(měi)国财政部无(wú)意干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经记者和(hé)市场新(xīn)闻分(fēn)析师David Faber说，他目前不知道这家银行能否在未来的日子继续经(jīng)营(yíng)下去(qù)，也不知道联(lián)邦存款保险公(gōng)司是否会对此家(jiā)银行发表“破产(chǎn)声明”。但他说(shuō)：“解决方案（可(kě)能是联(lián)邦存款保险公(gōng)司的接管）目前(qián)正变得越(yuè)来越有可(kě)能，因为(wèi)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)找(zhǎo)到买家(jiā)的机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌(diē)幅快(kuài)速扩大(dà)至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此前API报告显(xiǎn)示美国上(shàng)周原(yuán)油库存(cún)降幅大(dà)于预期，由(yóu)于(yú)市(shì)场(chǎng)消化(huà)了疲弱的美国经(jīng)济(jì)数据，对(duì)美国经济(jì)衰退的担忧增(zēng)加，油价(jià)周三延(yán)续前一(yī)交易(yì)日的跌势，目(mù)前已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产(chǎn)以来的全(quán)部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一(yī)共和银行收跌近30％再(zài)创历史新(xīn)低，最新报道称(chēng)，美国联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威胁下调该行评(píng)级，将限制第一共和银(yín)行(xíng)从美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特6月原油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带(dài)来的价格涨幅。

　　美联(lián)储5月加息(xī)路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让(ràng)美(měi)联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一(yī)边(biān)是仍然(rán)高企的(de)通胀，一边是银行系统(tǒng)危机以及由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场最引(yǐn)人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广州金控(kòng)期(qī)货研究(jiū)所副(fù)总经理程(chéng)小勇(yǒng)看来(lái)，对于(yú)美联储(chǔ)货币政策，大概率(lǜ)还是(shì)维持加息的(de)大方向，只不过加(jiā)息力度会维持25个基点(diǎn)，不会(huì)像去年那样以50个基点的(de)大(dà)力度加息。

　　“首先，考虑到美国(guó)通(tōng)胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧(jiù)处于历(lì)史(shǐ)高位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个百分点，‘通(tōng)胀中的通胀(zhàng)’3月住房(fáng)租金价格指数增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利(lì)率和美国银行业危机引发(fā)了经济减(jiǎn)速，但是据我们测算当(dāng)前美(měi)国私人部门资产负债(zhài)表受冲击的影(yǐng)响(xiǎng)大约将在三、四季度出现(xiàn)，短期经济减速不至于(yú)引发美联储货币政策转向。从历(lì)史上美联(lián)储加息的经验来看，高通(tōng)胀(zhàng)下的美联储加(jiā)息并不会(huì)因(yīn)经济减愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析速而转向。此外，美国地区银行担忧引发银行股大跌(diē)，但由(yóu)于当前美(měi)国商业银(yín)行危机主要(yào)是(shì)资(zī)产负责错(cuò)配，并(bìng)非如2007年(nián)次(cì)贷危机时那(nà)样的产(chǎn)品(pǐn)层层嵌套和加(jiā)杠杆(gān)导致(zhì)危机爆发时(shí)过渡去杠杆(gān)，金(jīn)融市场系(xì)统性风(fēng)险暂(zàn)难发(fā)生。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天成期(qī)货研(yán)究院(yuàn)首(shǒu)席宏观分析师(shī)赵旭初同样认为(wèi)，由美国银行业“爆(bào)雷”引发系(xì)统性(xìng)风险的可(kě)能性(xìng)是(shì)较小的(de)，基于此，美联储也不会(huì)轻易改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅(guī)谷银行(xíng)的事件来看，政(zhèng)策部(bù)门应对(duì)危机的速度和积极性非(fēi)常(cháng)高，在这种形(xíng)式下，去押注系统性风险(xiǎn)发(fā)生概率比较低的。对于通胀率，当(dāng)前市场(chǎng)主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一定降(jiàng)息概率的7月(yuè)，CPI预(yù)测也有3.5％以(yǐ)上(shàng)，除非是出现了几乎失(shī)控的(de)风险(xiǎn)，如金融机构或(huò)者(zhě)非(fēi)金融企(qǐ)业大面积(jī)的‘爆雷’，否则(zé)在这(zhè)个通胀水平预测下，美联储是不会(huì)在7月份就去(qù)做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美国(guó)通胀将从几十年(nián)来的最高水平进一步回落多少这一争论，全球(qiú)知名机(jī)构的基金经理们也开(kāi)始产生分(fēn)歧。其中(zhōng)，一方(fāng)是安联环球投资和西部信托等公司认为(wèi)，美(měi)联储和(hé)其他央(yāng)行将在加(jiā)息方面(miàn)取得胜(shèng)利，即使这(zhè)意(yì)味着继续加息、控制通胀到2％的目标可(kě)能会让经(jīng)济陷(xiàn)入衰退。而另(lìng)一(yī)方(fāng)面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公(gōng)司(sī)则质疑，面对粘性极强的(de)通胀，美联(lián)储和其他央行的(de)政(zhèng)策(cè)制定者是否真的愿意(yì)冒让数百万人失业的风(fēng)险，换句话说，央行们最终可能不得不(bù)做出(chū)妥(tuǒ)协，容忍高(gāo)于(yú)目标的(de)通胀。

　　相关数(shù)据显示，4月(yuè)美国消费者信心指数降至了(le)101.3，为去年7月(yuè)以来最低水(shuǐ)平。对此，程(chéng)小勇表(biǎo)示，从美国居民消费(fèi)来看，高利(lì)率和银(yín)行业信贷收紧导致(zhì)消费者信心指数(shù)下(xià)降，消(xiāo)费支出增速(sù)放缓是确(què)定性事(shì)件(jiàn)，说明未来美国经济继续减速也是大(dà)概率事件。然而，由于美国居民(mín)消费(fèi)支出增(zēng)速虽然在(zài)下滑，但在2月还是维持正(zhèng)增长，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)短(duǎn)期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温(wēn)和反弹(dàn)也(yě)可以验证(zhèng)这一点(diǎn)。不过，随着(zhe)美国居民利(lì)息支出占(zhàn)可支配(pèi)收入的比例越来越高(gāo)，未(wèi)来并不排(pái)除由于经(jīng)济严重减速加快导致大规模恐(kǒng)慌再现的情况出(chū)现。

　　“消费者信心的下降和最近的(de)美(měi)国居(jū)民(mín)部门信用卡违约率上升是相匹配的，在高通胀高利率(lǜ)经济下(xià)行(xíng)的环境(jìng)下，居民部门的资产负债表(biǎo)和收(shōu)入状(zhuàng)况边际上会有恶化也(yě)是情理之(zhī)中；但(dàn)美国居民部门已经经(jīng)过了十年的去杠杆，本身资产负债处于(yú)一(yī)个(gè)相对健康的状况，这也是为(wèi)何即便消费信心(xīn)在恶化，即便银(yín)行利率在飙升，美国居(jū)民部门的消费贷款(kuǎn)仍然在继续扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着美(měi)国居民部门(mén)的需(xū)求(qiú)仍然十分有韧性。”赵旭(xù)初表(biǎo)示(shì)。

　　在赵(zhào)旭初看来，当前(qián)市(shì)场避险情(qíng)绪的(de)催化有两方面的(de)背景，一是按照历史(shǐ)经验看，海外加息(xī)结束到(dào)降息之间就是一个容(róng)易出风险的时(shí)间段；二是能够激发(fā)风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)中国这边的(de)复苏环比(bǐ)高点已经看(kàn)到(dào)，同(tóng)比高点(diǎn)接近看到，在中国没有更多刺(cì)激政策的情(qíng)况下，市场对全球经(jīng)济(jì)的(de)预期想要进一步边(biān)际改善是比较困(kùn)难的(de)。

　　“在(zài)这样的背景下，近(jìn)日A股的主线(xiàn)题(tí)材下跌与(yǔ)海外银行业危(wēi)机共振成为(wèi)了一个激发避(bì)险情绪(xù)升(shēng)级(jí)的(de)导火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和前几年有所不同，国内和海外出现明显的周期背离，且海(hǎi)外的政策部(bù)门(mén)应对(duì)危(wēi)机的(de)速度(dù)又很快，所以不(bù)至于出现单边(biān)的持续性共振，这就导致各类风险资(zī)产难以(yǐ)出现大(dà)幅(fú)度的流畅单(dān)边行(xíng)情(qíng)，比(bǐ)较合适的操作思路应该(gāi)是“在下跌时不过分恐(kǒng)慌、在(zài)上涨时也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环境(jìng)走弱(ruò) 有(yǒu)色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色金属板块全面下行。沪(hù)铜(tóng)主力合约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约(yuē)2306走(zǒu)低0.91％，沪镍(niè)主(zhǔ)力合(hé)约2306收(shōu)跌1.93％，沪(hù)锡主(zhǔ)力合约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主(zhǔ)力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金属研究总(zǒng)监(jiān)展(zhǎn)大鹏表示，整(zhěng)体来看，有色(sè)金属的全面下(xià)行(xíng)有两个利空背景和一个触发因素，一是(shì)临(lín)近美联储5月份议息会议(yì)，加息25个(gè)基点的概(gài)率(lǜ)升至高(gāo)位，市场(chǎng)表现出谨慎情绪；二(èr)是面临国内(nèi)五一假(jiǎ)期，资金(jīn)提前流(liú)出(chū)规避(bì)不确定性(xìng)风险；三是前一(yī)晚欧美银行季报再爆利空，引发市(shì)场(chǎng)对银(yín)行业(yè)危(wēi)机蔓延的担(dān)忧，避险情绪(xù)骤(zhòu)然升(shēng)温，美股大幅下挫，美元(yuán)指数快速回升，成(chéng)为(wèi)有(yǒu)色板块全面(miàn)下行(xíng)的直接(jiē)触(chù)发因(yīn)素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情(qíng)绪对市场的扰动较大。市场一(yī)直在(zài)衰退论和加息预期之间摇摆(bǎi)不定。一(yī)方面(miàn)对银行(xíng)业和全(quán)球经济前景感到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会使得加息预期(qī)降低。加息预期降低后又不(bù)得不面对高企的(de)通胀数据，美联(lián)储喊(hǎn)话加(jiā)息不应停止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国海良时(shí)期货有色金属分析师(shī)何(hé)燕艳(yàn)表示，此外，国内面临五一(yī)假期，之前(qián)看多需求修复的情绪慢慢平复，也(yě)使得(dé)价格(gé)下跌。

　　具(jù)体品种来看(kàn)，何燕艳(yàn)表示，以铜(tóng)和铝为代(dài)表(biǎo)的(de)大部(bù)分品种(zhǒng)还在区间(jiān)运行(xíng)，除了(le)锌的空头势头较(jiào)为明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反(fǎn)弹(dàn)状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度(dù)是(shì)有色(sè)金属的传统旺季，4月(yuè)的开(kāi)局延续了需求(qiú)的(de)强预期，有色一度(dù)出现(xiàn)触底反弹和冲高预期，但随着(zhe)4月(yuè)旺(wàng)季过半(bàn)，市(shì)场却出现不一(yī)样(yàng)的声音(yīn)。一是(shì)精炼铜及再生(shēng)铜制杆(gān)、铝材加工和(hé)镀锌(xīn)板等行业样本企业开工率却出现接连下降(jiàng)，社(shè)会库存虽然持续去化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游加(jiā)工企业(yè)订单难以为继，且产成(chéng)品库存(cún)较往(wǎng)年出现小(xiǎo)幅累积，这也就意(yì)味着之(zhī)前的“强预期”出现“弱兑现”的(de)情况，或者说3月份的高开工透支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海(hǎi)外‘衰(shuāi)退+加(jiā)息’的宏观(guān)环(huán)境(jìng)并不支持价格高走，同时国内劳动(dòng)节(jié)假期(qī)即将到来，资金(jīn)从有色市(shì)场(chǎng)流出规(guī)避不确(què)定性风险，价格出(chū)现(xiàn)回调并不(bù)意外，昨日(rì)有色(sè)价格快速回落也是近段时间对利空(kōng)因素的(de)集(jí)中体(tǐ)现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下(xià)，需求不会大幅(fú)走弱，因此(cǐ)若价格(gé)在节前持续表现偏(piān)弱(ruò)，下游企业可适当补库(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析kù)过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体的行业数据来看，下游需求无疑是在(zài)慢慢复苏(sū)的。如房屋竣工(gōng)面积19422万(wàn)平方(fāng)米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但(dàn)是反(fǎn)应在下游开工率上最近(jìn)几周(zhōu)出现了高位停滞，没(méi)有进一步的(de)增(zēng)长，可(kě)能和旺季慢慢过去(qù)也有关(guān)系。此外，4月的(de)总体(tǐ)预(yù)测值(zhí)普遍也没有高于(yú)3月，虽(suī)然下降数值也不大，但也没(méi)能有力提振需求。不(bù)过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的(de)状态，现货(huò)上面买盘(pán)又(yòu)会出现(xiàn)，错综复杂(zá)之下走势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏(hóng)观面(miàn)上(shàng)的(de)市场预期过于一致，主(zhǔ)流观点认(rèn)为(wèi)加(jiā)息已近尾声，最坏(huài)的时候已经(jīng)过去，但今年可(kě)能不会(huì)降息。我们(men)要警惕(tì)这种市场(chǎng)过于一(yī)致的情况。因为美通胀高位(wèi)持续(xù)，美联储的结果导向(xiàng)很(hěn)可能(néng)使得加(jiā)息时间或者幅度超预期，这(zhè)样(yàng)市场就(jiù)会有超(chāo)预期的(de)下跌(diē)。最(zuì)主要的是，有色板块多数品(pǐn)种(zhǒng)供(gōng)应增加(jiā)总体比较确定的，需求(qiú)跟不上供应的增速，整个周期是(shì)向下而(ér)不是向上。因此，我对整个板块(kuài)还是持(chí)中线偏空(kōng)思路(lù)，投(tóu)资者可以(yǐ)用振(zhèn)荡的策略(lüè)去操(cāo)作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是(shì)对未来的(de)预期，更多的是(shì)反映市场对(duì)未来一(yī)个季度、半年(nián)度甚(shèn)至更(gèng)长(zhǎng)时间的需(xū)求(qiú)预(yù)期，展大鹏认为(wèi)，其对有(yǒu)色板(bǎn)块的短期(qī)或短(duǎn)线(xiàn)影响并(bìng)不(bù)显著，短期可关注供求现状(zhuàng)与价(jià)格趋势的关系(xì)以及(jí)可能突发的风险事(shì)件(jiàn)上。“对有色(sè)而(ér)言(yán)，投资者更多担心的是在多空分歧的位置和时间(jiān)节点突发未知的风险事件，从而(ér)放大了价格短线的波动性，带来持仓管理的(de)压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析