本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据(jù)招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时基金外9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少，万家(jiā)基金的北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外(wài)，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年(nián)11月(yuè)发布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小幅(fú)下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质(zhì)企业(yè)的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(l9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本(běn)身(shēn)较(jiào)差的流(liú)动性问题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续降低投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具(jù)备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌(pái)的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们(men)选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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