本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认购金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家(jiā)公民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其(qí)余(yú)3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数(shù)基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续(xù)向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场上，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了(le)继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大(dà)重仓(cāng)股的(de)平(píng)均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估(gū)值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对(duì)于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们(men)发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依(yī)然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个(gè)市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对(duì)整个(gè)市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供(gōng)给(gěi)是市场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市(shì)股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望随(suí)着北交所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估(gū)值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估值公司(sī)获(huò)增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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