30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金(jīn)却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价(jià)格跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走(zǒu)弱在(zài)方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概(gài)率仍(réng日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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