芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人(rén)口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是(shì)青(qīng)年人口和(hé)劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的(de)餐(cān)饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅(fú)不张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语及(jí)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫(yì)情(qíng)后经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率来(lái)说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则(zé)不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的(de)分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的(de)却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读(dú)时，披露(lù)了当前(qián)青年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的(de)失(shī)业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业(yè)与青年就(jiù)业分布基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何(hé)处(chù)之张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语(zhī)前(qián)，需要研究(jiū)青(qīng)年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业(yè)大量(liàng)流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业(yè)是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例增加(jiā)超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息(xī)技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高(gāo)，青年(nián)就业(yè)大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带(dài)来的青年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就业尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是(shì)乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕(bì)业(yè)即(jí)进入(rù)就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)为出发(fā)点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的(de)问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分(fēn)母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就业人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业(yè)人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽(chōu)样调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人(rén)口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍(réng)会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就(jiù)业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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