5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显五的大写是什么，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动五的大写是什么性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次五的大写是什么(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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