随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示(shì)，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于(yú)国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去(qù)年的(de)中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股<如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉/strong>

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于人(rén)工(gōng)智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的(de)生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一(yī)天。