最新的财报数(shù)据显示(shì)，英(yīng)伟达Q1营(yíng)收为(wèi)71.9亿美元，同比下降13％，但好于市场(chǎng)预期的65亿美元；调(diào)整(zhěng)后(hòu)每(měi)股收益为1.09美元(yuán)，市(shì)场预期(qī)0.92美(měi)元。按业务划分(fēn)，英伟达数据中(zhōng)心业务营(yíng)收增长14％至42.8亿美元，好于市场预期(qī)的39亿美元。

　　最(zuì)重要的数据在于——展望未(wèi)来，英(yīng)伟达(dá)预计第二财季营(yíng)收将达到110亿美(měi)元左右，较市场预(yù)期的71.8亿美元高53％。这一极度积(jī)极的展(zhǎn)望表明，英伟达(dá)从全球企业(yè)布局AI的热潮中获得的(de)利(lì)益远(yuǎn)超人(rén)们预期。英(yīng)伟达(dá)生产极度复杂的人(rén)工(gōng)智能计(jì)算任(rèn)务所需的(de)GPU芯(xīn)片，可(kě)谓火爆全球的ChatGPT所需的最重要底(dǐ)层硬(yìng)件。英伟达(dá)如今(jīn)在(zài)AI用途的芯(xīn)片领域占据主导地位，该公司推出的(de) A100/H100 GPU芯片极(jí)度适合AI训练和(hé)运(yùn)行机器学习软件(jiàn)，这(zhè)也是支持(chí)OpenAi旗(qí)下火爆全球的ChatGPT的最关键底(dǐ)层(céng)硬件。

　　黑色系集体“跳水”，铁矿、钢(gāng)材期(qī)价(jià)创近半年以来新低

　　昨日(rì)，铁矿(kuàng)石、钢材期货盘中明显下滑并创下近半年或半年多以来新低。截至5月25日下午收盘，铁矿石主(zhǔ)力合(hé)约2309下跌(diē)2.23％至681元/吨，盘(pán)中最(zuì)低下探(tàn)674元/吨(dūn)；螺纹钢主(zhǔ)力合约2310下跌(diē)2.53％至3432元/吨；热卷主力合约(yuē)2310下跌(diē)1.78％至3532元/吨。

　　夜(yè)盘时段，双焦(jiāo)持(chí)续(xù)重挫，截至23点收盘，焦(jiāo)煤(méi)跌(diē)近5％，焦炭跌超4％。

　　进入(rù)5月以来，黑色商品在经(jīng)历短暂反弹后(hòu)于近(jìn)期再次走弱(ruò)。对此，大有期货(huò)投(tóu)研中心黑色高级研究员(yuán)黄(huáng)科在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示，近期(qī)黑色系品种大幅(fú)下(xià)跌是宏观和(hé)产业共(gòng)振带来的结果。

　　“其(qí)中宏观层面，目前美国两党(dǎng)对于政府(fǔ)债务上限问题(tí)仍(réng)没有达成(chéng)一(yī)致(zhì)，随着截止日(rì)期(qī)临近，市场各方的避险观望情绪(xù)较为(wèi)明显(xiǎn)；而从美联储5月会议纪(jì)要来看(kàn)，不能排除接下来继(jì)续加息的可能性(xìng)，当前美联储6月加息概率上升到(dào)40％附近，近期美元指数走强对于(yú)大宗商品(pǐn)价格普遍形成一定压力。国(guó)内方(fāng)面，5月份(fèn)公(gōng)布的社融(róng)和固定资产投资等经济数据(jù)略低(dī)于市场，市场担心经济复(fù)苏(sū)的(de)后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，也导(dǎo)致与国内经(jīng)济状(zhuàng)况关联性较强的黑色系品种支撑弱化。”黄科说。

　　目前黑色产(chǎn)业层面(miàn)也并无利多因(yīn)素。黄科表(biǎo)示(shì)，从现(xiàn)货市(shì)场表现来看，虽然目前铁水产量已经见(jiàn)顶(dǐng)，但随着成本端原(yuán)料价格的大幅回落，钢厂(chǎng)方面并没有(yǒu)很强的(de)减(jiǎn)产动(dòng)力。在行业利润尚存、部分(fēn)钢厂复产的情况下，本周钢联(lián)螺纹、热(rè)轧产量甚至止跌回升(shēng)，减(jiǎn)产不及预(yù)期以(yǐ)及原料(liào)成本持续下移导致(zhì)钢价(jià)下方支撑走弱；而当前(qián)国内钢(gāng)材需求(qiú)也已临近淡季，在需求乏力的情况下(xià)，钢材价格(gé)不断下探寻(xún)底。

　　建信期货黑色(sè)产业研究主(zhǔ)管(guǎn)翟贺攀对记(jì)者表示，自今年(nián)3月(yuè)中旬以来，铁矿石、钢材等黑色系商品市(shì)场整体陷入“供(gōng)应(yīng)增、需求底部徘徊(huái)、成本塌陷”的负(fù)向循(xún)环，期现(xiàn)货价格呈“螺旋式”走低趋势。

　　“具体来看，近(jìn)两个月来(lái)钢材下游(yóu)需求恢(huī)复距(jù)离此前预期有较大差距(jù)，叠加今(jīn)年年初以来市场对下游需求的乐观预期，导致钢(gāng)厂产量(liàng)增(zēng)幅较大(dà)。而在市场供需(xū)阶段(duàn)性(xìng)错配(pèi)的情(qíng)况下，钢铁原燃料进口(kǒu)规模又(yòu)出(chū)现明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，同时预期中的下半年的粗(cū)钢产(chǎn)量平控政策(cè)也(yě)进一步(bù)压(yā)低了(le)钢铁原燃(rán)料(liào)价格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关(guān)数据(jù)统计，3月初以(yǐ)来(lái)，钢(gāng)材五(wǔ)大(dà)品种周度(dù)表(biǎo)观消(xiāo)费(fèi)量均(jūn)值为1000万吨(dūn)，仅比去年同期增长0.6％，但较2019-2021年同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据(jù)国家统计局数据，1-4月(yuè)份我国粗钢产量为3.54亿吨，同比增长5.4％。据(jù)海关统计，1-4月份我国进口铁(tiě)矿石与炼(liàn)焦煤分别为(wèi)3.85亿吨和3114万吨，同比(bǐ)分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短期或延续弱势，中期有(yǒu)反弹空(kōng)间(jiān)

　　从当前钢(gāng)材市场面临(lín)的问题来看(kàn)，方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货研究院(yuàn)黑(hēi)色(sè)组长汤冰华(huá)告(gào)诉记者，主要有以下三个方面的(de)问(wèn)题：一是高炉(lú)减产(chǎn)不(bù)充(chōng)分；二是外(wài)需(xū)可(kě)能会大幅下滑；三是国(guó)内(nèi)政策刺激还比(bǐ)较有限，当前内需虽然未见好转，但今年以来表(biǎo)现一(yī)直低于预(yù)期。

　　谈及当前钢矿(kuàng)品种价格底部是否已现，汤冰华(huá)表示，由于二季(jì)度以来国内政策利多有限，导致“买预期”交(jiāo)易未能如(rú)期出现，但(dàn)国内(nèi)市(shì)场(chǎng)利(lì)空(kōng)在价格(gé)中(zhōng)已有体现，从后期市场表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，钢材需(xū)求端(duān)利空(kōng)可能(néng)来自(zì)海外，6月(yuè)出口一旦(dàn)转(zhuǎn)差，则板材供(gōng)应压力会明显增加，产量也(yě)面临(lín)继(jì)续压减。因此，在经历(lì)4-5月份的政策不及预期后，国内(nèi)下一(yī)个相对(duì)重(zhòng)要(yào)的政策时点(diǎn)可能在(zài)7月的半年度(dù)经济数据公布后，在此之(zhī)前，钢(gāng)矿(kuàng)品种价格底部的确立需要(yào)黑色商品整体供应回落，即铁水产量、焦煤供应及铁矿石(shí)非主流矿发货均(jūn)出(chū)现(xiàn)下降。不过(guò)目前焦(jiāo)煤进口通关及铁(tiě)矿石非澳(ào)巴发货(huò)已开(kāi)始减(jiǎn)少，但铁水下降并不明显，负(fù)反馈还(hái)在持续，价格还未真(zhēn)正见底。

　　在黄科看来，后续钢矿品种止跌(diē)需要具备两个条件：一是煤炭价格(gé)止跌，从成本端对钢价(jià)形成一定支(zhī)撑；二(èr)是钢厂方面有实(shí)质性(xìng)的减产(chǎn)行(xíng)动，从而改善市场对于后(hòu)期供需平衡的预期。不过，从(cóng)目前情况来看，在进口煤冲(chōng)击之下，近期国内煤炭市(shì)场情绪较为悲观，动(dòng)力煤价格(gé)有加速下跌迹象；此外国内粗钢产量平控政策尚未执行，钢(gāng)厂主动减产(chǎn)意愿(yuàn)不强。因此，预计短(duǎn)期内黑色系品种或延续弱势，整体易跌(diē)难(nán)涨。

　　“积(jī)重难返的市场供(gōng)需(xū)格局，与成(chéng)本塌(tā)陷叠(dié)加造(zào)成的(de)负向循环，或将令(lìng)铁矿(kuàng)石、钢(gāng)材等黑色系商品价格(gé)惯性下(xià)跌趋(qū)势短暂延续，难有像样的反弹。”翟贺攀说(shuō)。

　　此外值得注意的(de)是(sh十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思n>ì)，在期货(huò)价(jià)格大幅下探(tàn)之际，螺纹(wén)钢现(xiàn)货价格(gé)已跌回至2020年5月(yuè)之(zhī)前(qián)的水平(píng)。对此，翟贺攀(pān)告(gào)诉记者(zhě)，螺(luó)纹钢现货目(mù)前回归2020年疫情初期的价格区间(jiān)有利于行业供需加快调整，且(qiě)目(mù)前距离(lí)2020年(nián)底部(bù)不(bù)远。

　　“因(yīn)此，基于(yú)钢厂铁矿(kuàng)石库(kù)存和钢(gāng)材社会库存(cún)较近年同期偏低、6月(yuè)份之后来(lái)自政策面和市场力量的供应压(yā)减速度(dù)加(jiā)快、稳(wěn)经(jīng)济政策效果或(huò)将在下半(bàn)年显现、国际局(jú)势缓(huǎn)和以及国内外价差有利于(yú)钢材出口再上台阶等因素(sù)，未来2-4个月，我们(men)对黑色系(xì)商(shāng)品价格(gé)保持谨慎乐观，尽管难以恢(huī)复至(zhì)今年4月中旬之前的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，但中期反弹依(yī)然有空间。”

　　汤冰(bīng)华也表示，当前钢铁产(chǎn)业链库存整体较低，因此在后续(xù)进入减(jiǎn)产期间后，钢(gāng)材(cái)价(jià)格下跌一旦(dàn)出现企稳，那么低价可(kě)能(néng)会刺激补库，并带动行情出现阶段(duàn)反弹(dàn)。

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