美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的(de)美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储(chǔ)是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持(c翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音hí)续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会(h翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音uì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地情况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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