近日，国内上市交易(yì)的(de)4只(zhǐ)公募商品期(qī)货(huò)基金陆(lù)续公布了一(yī)季(jì)报。在一季(jì)度(dù)商品市场整体下跌的背景下，4只公募(mù)商品期货基(jī)金也(yě)表(biǎo)现不佳，仅(jǐn)建信(xìn)能源化工期货ETF利(lì)润(rùn)为正(zhèng)。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额在(zài)报(bào)告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受(shòu)投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收益和利润方面(miàn)，一季度，建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元(yuán)；国投瑞银白银期(qī)货LOF已(yǐ)实现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只公募(mù)商品期货基(jī)金在一季报(bào)中均提(tí)及(jí)，本期已实(shí)现收益指基金本期利息收(shōu)入、投资收(shōu)益、其他收入（不含公允价值变动(dòng)收益(yì)）扣(kòu)除相关费用(yòng)和信(xìn)用减值损(sǔn)失后的余(yú)额，本(běn)期利润为本期(qī)已实现收益加(jiā)上(shàng)本期公允价值变动(dòng)收(shōu)益。

　　期(qī)末基金资(zī)产净值(zhí)方面，截至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资(zī)产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF、大(dà)成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF也超过(guò)1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于1元(yuán)，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期(qī)内，仅建信能源化(huà)工期货ETF实现正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减(jiǎn)变化，可以(yǐ)反映出投资者的偏好。从份额变动来看(kàn)，除(chú)华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭(zāo)净(jìn防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正g)赎回外，其他3只商品(pǐn)期(qī)货基金均受到净申购。截(jié)至3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额较(jiào)期初(chū)增加4.30亿份至(zhì)20.22亿(yì)份，增(zēng)幅高(gāo)达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额较(jiào)期初(chū)增(zēng)加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF份额(é)较期(qī)初(chū)增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体走出下跌行情，华夏基金认为，主要原(yuán)因有以(yǐ)下几点：首先(xiān)，美国硅谷银行(xíng)倒闭消(xiāo)息在资本市场持(chí)续发(fā)酵，导致了原油(yóu)以及美豆等(děng)大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格(gé)下挫；其次，国内现货(huò)供应(yīng)相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆(dòu)丰(fēng)产上市(shì)，近(jìn)几个月国内大(dà)豆到(dào)港量趋于增加，同时由于(yú)下游(yóu)提货消极，油厂豆粕不(bù)断累库，部分(fēn)油厂(chǎng)甚至出现胀库现(xiàn)象，导致(zhì)豆(dòu)粕防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正现货(huò)跌幅过大；最后(hòu)，需(xū)求端低(dī)迷不振，由于春节前养殖(zhí)产品(pǐn)集中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆粕需求淡季，而(ér)今年由于(yú)生猪价格持(chí)续下(xià)行，养殖业复产积极性不高(gāo)，加之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发(fā)，使得豆(dòu)粕需求更是雪(xuě)上加霜，油厂(chǎng)豆粕成(chéng)交和(hé)提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资(zī)策略和(hé)运(yùn)作分析，国投瑞银基(jī)金(jīn)表示，一季(jì)度白银在初(chū)期两个月(yuè)处于振荡调整，在三月份又很(hěn)快反弹至年初(chū)位置(zhì)。黄(huáng)金(jīn)较(jiào)白银表现更为强势，金(jīn)银(yín)比价有(yǒu)所抬(tái)升。前期走势主要受制于防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正白银(yín)工业(yè)属性及(jí)美(měi)联储加息预期(qī)升温(wēn)影响，白银表(biǎo)现出(chū)更高(gāo)的波动性。后(hòu)期(qī)则主要是欧美银行业出现流(liú)动性危机，导致避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，也大幅降低(dī)了(le)市场对于美联储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储货币(bì)政策调(diào)整节奏与经济衰(shuāi)退担(dān)忧继续主导贵金(jīn)属(shǔ)行情，同(tóng)时也需关注突(tū)发(fā)地(dì)缘政(zhèng)治、金融体(tǐ)系的流(liú)动性风险、新(xīn)兴经济(jì)体债务风险等黑天鹅事件的(de)影响。今年以来(lái)，美联储已连续加息两次各25BP，加息步(bù)伐明显放(fàng)缓，点阵(zhèn)图显(xiǎn)示美联储今年或还有(yǒu)一(yī)次加息。随着(zhe)美国加息(xī)渐入尾(wěi)声，而通胀仍(réng)处于高位(wèi)，宏观(guān)环境(jìng)对贵金属相对有利，贵(guì)金属配置价值进(jìn)一步提升。考虑到白银的高(gāo)弹(dàn)性及金银比价的(de)相对高位，建议择(zé)机积(jī)极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正