华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者(zhě)的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格(gé)均(jūn)低于各(gè)自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是(shì)现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，杰富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激(jī)进(jìn)主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证明了(le)这一点。我们定期将一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱我们(men)的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门(mén)持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们今(jīn)天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的(de)做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度(dù)股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包(bāo)括披露企业(yè)的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的人为灾(zāi)难(nán)的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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