为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了(le)一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对(duì)此(cǐ)操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自他们(men)所(suǒ)掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联(lián)合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的(de)证券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百(b预期收益率计算公式 预期收益率是什么ǎi)分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获(huò)利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或(huò)何德平(píng)，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀(xiù)芳资(zī)金后(hòu)部分(fēn)用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于(yú)非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不(bù)受(shòu)蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独(dú)立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人及其代理人(rén)的(de)主要(yào)陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(g预期收益率计算公式 预期收益率是什么ōng)资(zī)金(jīn)作为保证金，委托其通过二(èr)级(jí)市(shì)场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行(xíng)为的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的(de)作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的(de)违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持(chí)，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观(guān)过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽(zé)广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减(ji预期收益率计算公式 预期收益率是什么ǎn)持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事(shì)人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平作为上(shàng)市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市(shì)公司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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