编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技(jì)一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一(yī)家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。”

会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它们(men)分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他(tā)的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的(de)成名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调(diào)的(de)领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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