财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(ji一个男的长期不碰他老婆是什么原因āng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。<一个男的长期不碰他老婆是什么原因/p>

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīn一个男的长期不碰他老婆是什么原因g)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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