自(zì)2022年底以来，A股市场(chǎng)一改颓势(shì)，展(zhǎn)现出积极回暖的画(huà)风，半导体、AI、中(zhōng)特估等主(zhǔ)题(tí)层出不穷(qióng)，基金经理也(yě)随之调仓换股，成为市场关注焦点。而公募(mù)基金2023年一季报的披(pī)露，将明星基(jī)金经(jīng)理们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方(fāng)达、广发(fā)、富国(guó)、景顺长城等基金(jīn)披露旗下基金的2023年一季报，张坤、刘格菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春(chūn)等一季(jì)度投资情况出炉(lú)。

　　仓位往往代(dài)表了基金经理对后市的基本(běn)看法。多数明星基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季度仍保持90％以(yǐ)上的高仓位运(yùn)作，仍(réng)坚持了自己(jǐ)的投资风格和思路。

　　不少人士看好后市，如刘(liú)彦春表示对全年股(gǔ)票市场有(yǒu)信心，未来将继续(xù)保(bǎo)持(chí)较高仓位运作(zuò)，更多在(zài)顺周期行业(yè)中寻找(zhǎo)投资(zī)机(jī)会。刘格菘也(yě)对(duì)市场2023年二(èr)季度(dù)的表现持乐观的态度，随(suí)着(zhe)公司季度业绩逐渐(jiàn)披露，市场权重倾向也会(huì)逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎(zhā)实基本面(miàn)验证，预(yù)计更注重(zhòng)基本面和估值的(de)匹配(pèi)度(dù)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，陈皓在一季(jì)报(bào)也用相当大的篇幅谈了他对一(yī)季度热门的AI板(bǎn)块的看法(fǎ)。他认可(kě)AI（人工智能）很(hěn)可能是一次全新的(de)技(jì)术(shù)革命(mìng)，但直言客观上当下的研究认知还(hái)不具(jù)备对相关(guān)标的(de)的(de)定价能力，尤其当(dāng)这些(xiē)个股快速上(shàng)涨后，选择暂时(shí)“以(yǐ)静(jìng)制动”，等待(dài)胜率和(hé)赔(péi)率更高的(de)投资(zī)时机出现。

　　张坤继续维持高仓(cāng)位(wèi)运作350开头的身份证是哪里的

　　被称为“坤坤”的张(zhāng)坤是最受基民(mín)关注的基金经(jīng)理，他是(shì)国内首位千亿(yì)级(jí)主(zhǔ)动权益基金经理(lǐ)，手(shǒu)握(wò)巨资(zī)让他分量十(shí)足。

　　从基(jī)金(jīn)君(jūn)整(zhěng)理表格来(lái)看，相较去年底，张坤(kūn)所管理的4只(zhǐ)基金在今年(nián)一(yī)季度仓位基本都维持高(gāo)仓位运作，多只(zhǐ)基金(jīn)一季度末仓位均处(chù)于94％以上。

　　具体来(lái)看，张(zhāng)坤(kūn)管理的四只基金(jīn)中规(guī)模(mó)最大的一只——易(yì)方达蓝筹精选，由(yóu)去年末的股票(piào)市(shì)值占基金净值比例的(de)94.7％微调(diào)至一季度(dù)末的94.26％。张坤在(zài)季报(bào)中也写道，易方达蓝筹精选基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了(le)调(diào)整。

　　同样，张坤(kūn)管理的易方达优质精选、易方(fāng)达亚洲精选在一(yī)季度末(mò)的仓(cāng)位在94％以上。不(bù)过，易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年持有(yǒu)一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张(zhāng)坤一(yī)直保持了一定水平的港股仓位，一季(jì)度(dù)末所管理(lǐ)的4只基(jī)金基(jī)本维(wéi)持和去年底的(de)差不多的港(gǎng)股仓位，基(jī)本(běn)都是30~50％之(zhī)间。相对来说，调整(zhěng)幅(fú)度较(jiào)大的是(shì)易方达亚洲精选(xuǎn)，一季度末该基(jī)金持(chí)有(yǒu)港股和美(měi)股的(de)比例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季(jì)度配置港股(gǔ) 和美股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明显的调整(zhěng)。

　　而张坤(kūn)在易方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)中也写(xiě)道，在一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)科技(jì)等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行业的配置，另外，在(zài)区域分布(bù)上配(pèi)置的更加均(jūn)衡。个股方面(miàn)，仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。

　　一季度(dù)增配(pèi)消费、降(jiàng)低金融

　　加仓贵(guì)州(zhōu)茅台减持腾(téng)讯控股

　　张坤在投(tóu)资上(shàng)颇有定力(lì)，经常在季报(bào)中(zhōng)谈及(jí)，投资者需要时刻保(bǎo)持一种克制而理性的心理(lǐ)状态，不(bù)需要大量的行动，而是极大的(de)耐心，坚持投(tóu)资原则(zé)，等到机会时全力出击。他一直保持着(zhe)偏低换(huàn)手率，一季报的重仓股也基本保持稳定，只是在结构上进(jìn)行调整。

　　从(cóng)易方(fāng)达蓝筹精选一季350开头的身份证是哪里的度末持仓上看，前(qián)十(shí)大重仓股变化不(bù)大，贵州(zhōu)茅台再次成为该基金的第一大重(zhòng)仓股，泸州老窖、腾讯控股(gǔ)成为其第二(èr)、第三大重(zhòng)仓股(gǔ)，而在去年(nián)末，该(gāi)基金前三大重仓股依次(cì)是腾讯控股、五粮(liáng)液(yè)、洋河股份。

　　张坤也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。、

　　去(qù)年11月(yuè)以来港股市场的大反弹，张坤明(míng)显(xiǎn)进(jìn)行了调整，减持(chí)了跟腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)香港交易所，而增加了美团-W、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)。其(qí)中，相较去(qù)年底，中国海(hǎi)洋石油新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，而药明生物(wù)退出前(qián)十大重仓(cāng)股之列。

　　目(mù)前看，易方达蓝(lán)筹精选和(hé)易方达优质企业三年持(chí)有的头号(hào)重(zhòng)仓股为贵州茅台，但是易方达亚洲精选和(hé)易方达优质精选(xuǎn)的头号(hào)重仓股仍为腾讯控股。去(qù)年底这四只基金的头号重仓股均为腾讯控股。

　　而虽然一季(jì)度末腾讯控(kòng)股(gǔ)仍是易方达(dá)优质精选的第(dì)一大重仓股，但相(xiāng)较去年底已经进行了减持，同样减持的还有港交所，这只(zhǐ)个(gè)股已(yǐ)经推出(chū)了(le)前十(shí)大重仓股之列(liè)。而(ér)美团(tuán)新(xīn)进其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列。

　　一(yī)季度规(guī)模小幅提升

　　总规模逼近900亿(yì)

　　张坤曾是行业内(nèi)首(shǒu)位主动权(quán)益基金管理规模超过千亿的基金(jīn)经理，但近(jìn)两年A股市场(chǎng)震荡，所管理(lǐ)规模(mó)所缩水(shuǐ)。一季度末(mò)他所(suǒ)管(guǎn)理规模基本和去(qù)年底持平，整体规模(mó)逼近900亿。

　　截至2023年一季(jì)度末(mò)，易(yì)方(fāng)达张坤管理的(de)4只基金合计总(zǒng)规模达到(dào)889.42亿元，相比(bǐ)三季(jì)度末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来(lái)看，一季度(dù)末，易方达蓝筹精选、易方达优质(zhì)精选、易方达优势企业三年(nián)、易方达亚(yà)洲精(jīng)选(xuǎn)股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易(yì)方(fāng)达蓝筹精选在今年一季度规模缩水8.66亿(yì)元，目前仍以562.09亿元(yuán)的规模(mó)，位居基金行业“巨无霸”的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。

　　选择一条可(kě)积(jī)累的 “很长的坡(pō)”

　　并(bìng)在(zài)坡上“滚雪球”是很重要的(de)

　　张(zhāng)坤每(měi)次在季报中都会(huì)清晰写道自己的投(tóu)资思路，这一次也不例外(wài)，值得投(tóu)资者看一看。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)到，基(jī)本面价(jià)值投资(zī)很吸引人的(de)一点是，投资(zī)者(zhě)可以用很长(zhǎng)一段时间来充分观察公司的(de)发展，等到它(tā)们用事(shì)实证明(míng)自己的成功和巨(jù)大的成长潜力之后，再(zài)买入也(yě)不迟。

　　基本面价(jià)值(zhí)投资的优势之一(yī)在(zài)于可积(jī)累性。具体来说，积累体现在(zài)对(duì)基本面分析(xī)方(fāng)法的(de)理(lǐ)解和对(duì)具体行业(yè)和企业的洞察，所有这些都(dōu)使(shǐ)投资者未来更可能做出对具(jù)体投资(zī)标的内在价值的准确(què)判断。

　　如果只(zhǐ)是针对某一次投资，积累的重(zhòng)要性可能并不显著。但如果将投资(zī)贯(guàn)穿一生，并将长期(qī)复合回报作为终级目标，可积累性就(jiù)是这(zhè)一(yī)目标的(de)最重要保障(zhàng)，选(xuǎn)择一(yī)条可积(jī)累的 “很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪球”是很(hěn)重要的。我们(men)会(huì)参考全球产业升级(jí)的(de)经验，持(chí)续做深入的研究积累，争取构建一个(gè)全(quán)面而尽量准确的坐标(biāo)系，希望(wàng)能正(zhèng)确评估(gū)企业(yè)的竞争力并跨(kuà)行(xíng)业选出好的公司。识别出(chū)好公(gōng)司是(shì)如此重要，因为好(hǎo)公司不是好股(gǔ)票的唯一情形就是(shì)估值过(guò)高，在其他情形下，好公司都会给(gěi)投资者带(dài)来长(zhǎng)期可观(guān)的(de)回(huí)报。

　　研究(jiū)方面，阅读企业(yè)的定期报(bào)告并对(duì)财(cái)务(wù)数据进(jìn)行系统(tǒng)整理和分(fēn)析，是理解企业基本面的核心(xīn)手(shǒu)段之一。在定期报告(gào)中，企业的所有经营活动(dòng)都(dōu)会反映(yìng)在财(cái)务数(shù)据中，定量的数(shù)据可以用来检验(yàn)并(bìng)修正(zhèng)调研中对(duì)企业形成(chéng)的定性感知。如果(guǒ)能对(duì)一家公司过去和(hé)当前的财务状况了如指(zhǐ)掌，就更有(yǒu)可能正确评判这家(jiā)公(gōng)司的未来价值。罗杰斯曾说过，你(nǐ)要(yào)阅读一切(qiè)。如果你对一家公司感兴趣，那就看看它的年报，你就会(huì)超(chāo)过华尔街98％的人。如果你阅(yuè)读了年报中的附注，你(nǐ)就会超过华尔街(jiē)的所有人(rén)。

　　几乎任(rèn)何成功(gōng)的公司都经(jīng)历过短期的经营业(yè)绩和股价的震荡，经历过市(shì)场先生态(tài)度的冷暖，但(dàn)它(tā)们成(chéng)功的(de)模式往(wǎng)往没有变化(huà)，通过(guò)深入(rù)的研(yán)究并抓住这些(xiē)关键的因素，是能够(gòu)一路坚持下来(lái)的重要因素，也(yě)通常意味着长期可(kě)观的(de)收益。

　　刘格菘：重点持仓(cāng)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)

　　曾经作(zuò)为一人包揽前三的基金(jīn)经理刘格菘，其一举(jǔ)一动颇(pǒ)受关(guān)注。

　　以刘(liú)格菘管理的(de)广发双(shuāng)擎升级(jí)为例，一季度(dù)末该(gāi)基金保持较高仓位运作，该基金股(gǔ)票仓位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑，但基本是高(gāo)仓位应(yīng)对市场。

　　刘格(gé)菘在一季度持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度调整。数据显示，广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级一季度末(mò)前(qián)五大重仓股分(fēn)别为晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能、圣(shèng)邦股份(fèn)，这些重仓股(gǔ)均出现在该基金去年四季度末的前十大重仓股之列(liè)。

　　刘格菘在季报(bào)中写(xiě)道，2023年一(yī)季度，表现(xiàn)较好(hǎo)的行业(yè)为新科技技(jì)术演绎预(yù)测(cè)中(zhōng)的相关行业，例如(rú)计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。以光(guāng)伏、新(xīn)能(néng)源、汽车等(děng)为代(dài)表的高端制造业资产经(jīng)历了下跌。在海外(wài)金融风险担忧(yōu)、经济衰(shuāi)退(tuì)的初始预期、国际关系不(bù)确(què)定的情况下，叠(dié)加AIGC带来的较热烈的应(yīng)用展望，资金(jīn)分流可(kě)能是高(gāo)端制造业相对表(biǎo)现不理想的原因之一(yī)。

　　广(guǎng)发双擎升级基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。从重(zhòng)仓持股来看，该基金重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)。

　　和2022年四季度(dù)相比，刘格菘一季度的(de)重(zhòng)仓股变化不(bù)大，仅(jǐn)晶科能(néng)源新进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓股之列，而比亚迪(dí)退(tuì)出了(le)前十大重仓行(xíng)列。

　　谈及后市，刘(liú)格菘对市场(chǎng)2023年(nián)二季度的(de)表现持(chí)乐观的(de)态(tài)度，随(suí)着公司季度(dù)业绩逐渐披(pī)露，市(shì)场权重(zhòng)倾向也会(huì)逐渐从逻辑演(yǎn)绎(yì)展望转向扎实基(jī)本面验证，预计更(gèng)注重(zhòng)基本面和估值的匹配度。对(duì)本基金重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。

　　就(jiù)A股市(shì)场(chǎng)一季度的阶段特点来说，当前市场的参与资金(jīn)方呈现复杂多样的(de)趋势(shì)，收益(yì)预(yù)期(qī)的时间(jiān)维度(dù)预期(qī)也(yě)呈现分化，因此(cǐ)短(duǎn)期内市场在主题(tí)逻(luó)辑的演(yǎn)绎幅度、转换速度都会可预(yù)见(jiàn)地加(jiā)大。这对(duì)于(yú)投资人而言，在新信息的处理(lǐ)上提高了难度(dù)，短期(qī)内(nèi)基本面估(gū)值(zhí)匹配的压力也会比较大。

　　陈(chén)皓：投资和人生一样(yàng)，

　　一生最重要的(de)选择也就是三(sān)、五次

　　作(zuò)为(wèi)市场(chǎng)上较为知名的均衡性投资选手(shǒu)，陈皓一季度(dù)如何调整投资组合，如何展望未(wèi)来市场(chǎng)投资机会(huì)，也非(fēi)常受(shòu)到市场关注。

　　陈皓在其(qí)管理的易方达新经济基(jī)金中回顾一(yī)季(jì)度市场(chǎng)行(xíng)情时表(biǎo)示，一季度中国经(jīng)济整体(tǐ)温和(hé)复苏，由于刚(gāng)刚经历(lì)疫情，居民消费和(hé)企业投资的信(xìn)心恢复会有一(yī)个过程，因此短期持续加杠杆的动力不强，复苏力(lì)度相比市场乐观(guān)预(yù)期仍有一定差距(jù)。海(hǎi)外则维(wéi)持滞涨格局，尽管3月(yuè)以硅谷银行为代表的欧美 金融风波暂时平息(xī)，但(dàn)也让(ràng)投资者(zhě)担心这(zhè)是否(fǒu)只是(shì)当下(xià)复杂环境下各种(zhǒng)危机的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的(de)减产行为进(jìn)一步增强了未来通(tōng)胀(zhàng)的(de)韧性(xìng)，也(yě)让美联储(chǔ)在(zài)货币政策调整(zhěng)决(jué)策(cè)时愈(yù)加进退两(liǎng)难(nán)。

　　亮点不多的(de)经济(jì)基本面(miàn)遇到无处安放的流(liú)动性，“AIGC（人(rén)工智能自(zì)动内(nèi)容生成）”和(hé)部(bù)分国企(qǐ)相(xiāng)关板块获得了(le)边际资(zī)金的巨量涌入，机(jī)构短时间剧烈、集中的调仓行为，则进一步加剧了市场结构的分化。受益两(liǎng)大(dà)主题的TMT和建筑(zhù)、石(shí)油石化等板块表现突(tū)出，而新(xīn)能源、金融地(dì)产等行业则(zé)录(lù)得(dé)负收(shōu)益。

　　谈(tán)及一(yī)季度(dù)投资操(cāo)作时，陈(chén)皓称(chēng)，由于尚未(wèi)发掘到基本面驱动(dòng)的投资主线，本基金(jīn)一季度操(cāo)作不多，主要(yào)包括行业上用医(yī)药替(tì)代了部分白酒仓(cāng)位，个股上则逆向增持(chí)了一些由(yóu)于短期基本面(miàn)一般或者机构(gòu)调仓导(dǎo)致股价下跌，但长期市值空(kōng)间(jiān)较大的中(zhōng)小(xiǎo)盘个(gè)股(gǔ)。

　　从(cóng)前十大(dà)重仓(cāng)股变化上看，此前连(lián)续3个季度位列(liè)前五大重(zhòng)仓股之一的五粮液，在今年一(yī)季(jì)度(dù)退出该基金前十大(dà)重仓股，宝信软件取代五粮液，新进前五大(dà)重仓股(gǔ)。

　　作为一(yī)季度(dù)唯(wéi)一一只仍(réng)保留在(zài)前(qián)十(shí)大重仓股的贵州(zhōu)茅台(tái)也(yě)遭到陈皓减持，对比(bǐ)上一个季度(dù)，陈皓在一季度减持(chí)了6.8万(wàn)股贵州茅台(tái)，环比减持幅(fú)度(dù)接(jiē)近30％，贵州茅台也从上一季(jì)度的(de)第二大重(zhòng)仓股退居第四大重仓股(gǔ)。

　　其他(tā)前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，主要供应北(běi)斗(dòu)关(guān)键器件的振(zhèn)芯科技、氟化工龙头中的巨化(huà)股份、特钢龙头(tóu)中的(de)抚顺(shùn)特(tè)钢，三只(zhǐ)个股(gǔ)一季度新进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了五(wǔ)粮液之外，紫光国微、宁德时代也(yě)退出前十大重仓(cāng)股。

　　陈皓在一(yī)季(jì)报也用相(xiāng)当(dāng)大的(de)篇(piān)幅谈(tán)了他对一季(jì)度热门的AI板块的看法。

　　他称，对于火(huǒ)热的AI（人工智能）主题我(wǒ)们也进行了积极的研究，方向(xiàng)上非常认同其很可能是一次全新的技术(shù)革命(mìng)，将极大(dà)提(tí)升全(quán)社(shè)会(huì)的生产效率，但客观上我(wǒ)们当下(xià)的(de)研究认知还不具备对(duì)相关标(biāo)的的(de)定(dìng)价能力，尤其当这(zhè)些(xiē)个股快速上涨后，也不(bù)太(tài)符合我们“以相对合理的价格买入预(yù)期收益率更高(gāo)的(de)资产”这一投资(zī)理念，因(yīn)此会选择(zé)暂(zàn)时“以静制动”，继续(xù)对产(chǎn)业和公司(sī)进行跟踪、研究以及(jí)再定(dìng)价，等待胜率(lǜ)和赔率更高的投(tóu)资时机(jī)出现(xiàn)。

　　陈(chén)皓在一季报中还分(fēn)享(xiǎng)了自己最新的(de)投资感悟(wù)，他表示，相比资(zī)本市场即期涨跌带(dài)来的多(duō)巴(bā)胺，我们(men)更(gèng)倾向(xiàng)于通过深入研究(jiū)获(huò)得(dé)超额认(rèn)知、并(bìng)最终映(yìng)射到投(tóu)资(zī)上来获得内啡肽。投资(zī)和(hé)人(rén)生一样，每(měi)天(tiān)都可以做选(xuǎn)择，但终其一生(shēng)最(zuì)重要(yào)的其实也就(jiù)是那三、五(wǔ)次，我们平时的不断学(xué)习、反思、进(jìn)化，努力追寻的正是在每一次关(guān)键(jiàn)选择(zé)时(shí)将(jiāng)胜率再(zài)提升一点点(diǎn)。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，陈皓认为，“一些积极因素正(zhèng)在酝酿或发酵(jiào)，我们重启了与世界(jiè)的链接，中国在中东、南美等新兴市场获得(dé)了更(gèng)多实质(zhì)性认同的(de)声音(yīn)和举动；国内主要(yào)城市的一二(èr)手房销售持(chí)续恢复(fù)，部分行业(yè)已经进入(rù)库存(cún)周期(qī)的尾(wěi)段，我们可能真(zhēn)的只需(xū)要一点点信心，就能(néng)扭(niǔ)转(zhuǎn)困局，将经济带入(rù)正循环。一如(rú)当下的证券市场，我们也衷(zhōng)心的希望其能(néng)够早日摆脱存量博弈的(de)困难模式(shì)，迎来(lái)投资人久违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少(shǎo)醒：致力于在优(yōu)质股票里寻(xún)找价值

　　去翻(fān)更(gèng)多的“石(shí)头”

　　富国基金副总(zǒng)经理(lǐ)朱少醒(xǐng)一季度持(chí)仓基本保持稳定，持仓依旧以消(xiāo)费、医(yī)疗、银(yín)行、券商(shāng)、新能源等(děng)板块(kuài)龙(lóng)头(tóu)为主。

　　从一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)上看，贵州茅台、五(wǔ)粮(liáng)液依(yī)旧(jiù)位居富国天惠基金前(qián)三大(dà)重仓股，金域医学(xué)新进前(qián)三大重仓股，这也是(shì)自2021年以来，金域医(yī)学首(shǒu)次进(jìn)入富国天惠前十大重仓股(gǔ)。

　　公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，金域医学是一家以第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断业务为核心(xīn)的(de)高科技服务企业，通过(guò)不(bù)断积累的(de)“大(dà)平(píng)台、大网络、大服务、大(dà)样(yàng)本(běn)和大(dà)数据(jù)”等(děng)资源(yuán)优势，为全国各级医疗机构提供领先(xiān)的医学诊断信息整(zhěng)合服务。

　　除了金域医学之外(wài)，基(jī)础(chǔ)化工板(bǎn)块中的蓝晓(xiǎo)科(kē)技也(yě)在(zài)一季(jì)度新进富国天惠(huì)前十大重(zhòng)仓股，受益于生(shēng)命科(kē)学业务增长(zhǎng)迅(xùn)速(sù)，截止4月20日，今年以(yǐ)来，蓝晓科技(jì)股价上涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康(kāng)德、瑞丰(fēng)新材两只个股则在一季度退出(chū)富国(guó)天惠(huì)前十大重(zhòng)仓股。

　　朱(zhū)少(shǎo)醒在一季报中回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％。在度(dù)过了充满各种艰(jiān)难挑战的2022年后，一季度实体(tǐ)经(jīng)济进入了复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。各项宏观经(jīng)济指标在3月份有(yǒu)了明显改善。货(huò)币政策(cè)保持宽松，前几年实(shí)施的一些收缩(suō)性行业监(jiān)管政策(cè)放(fàng)松管制(zhì)的迹象确认(rèn)。投资者(zhě)的风(fēng)险偏(piān)好有微弱(ruò)的(de)回升。

　　尽管目前(qián)数据(jù)上(shàng)呈现的复苏力(lì)度还不(bù)是很强，但我们应该看到是积极的因素(sù)正(zhèng)在发挥作用持续的进程(chéng)中。更要重(zhòng)视的(de)是市(shì)场的(de)整体估值依(yī)然处于长(zhǎng)周期中很有吸引(yǐn)力的位置，当下权益市场处在(zài)较好的(de)风险收(shōu)益区间。

　　他表示(shì)，放在更长的时间维(wéi)度，我们相信现(xiàn)在(zài)所(suǒ)面临(lín)的重重困难终将找到解(jiě)决的出路。投资(zī)者当前选(xuǎn)择承受(shòu)市场波(bō)动对应的预(yù)期(qī)回报水平(píng)的是相(xiāng)当(dāng)合适的。未来我们依(yī)然会致力于在优(yōu)质(zhì)股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的(de)“石头”。

　　他在(zài)多次季报披(pī)露(lù)时反复强(qiáng)调，我们并不(bù)具备精(jīng)确预测(cè)市场短期趋势的可靠能力，而把精(jīng)力(lì)集中在耐心收(shōu)集具有(yǒu)远大前景的优秀公司(sī)，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的(de)周期性回归(guī)。个股选择(zé)层面，本基金偏好投资于具有良好“企业(yè)基(jī)因”，公司治理结构(gòu)完(wán)善、管理层优秀的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们认(rèn)为此(cǐ)类企业，有(yǒu)更大(dà)的概率能(néng)在未来为投资者(zhě)创造价值。分享企业自身增长带(dài)来的资本市场(chǎng)收(shōu)益是成(chéng)长型基金获取(qǔ)回(huí)报的最(zuì)佳途径。

　　刘彦春(chūn)：继续坚守大消费

　　作为业内知名的主(zhǔ)投大消费(fèi)板块的(de)基(jī)金经(jīng)理，手握700多(duō)亿“重金”的刘(liú)彦春(chūn)一季(jì)度如何调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，他又(yòu)是如何看待(dài)未来市场，也值得投资者关注。

　　最(zuì)新披露的2023年(nián)一季(jì)报显示，刘彦春整体持仓的仓(cāng)位和(hé)行业板块变化不(bù)大。他在景顺长城(chéng)鼎(dǐng)益基金季报(bào)写(xiě)道，一季度组合仓位和行业配置没有(yǒu)大(dà)的变化，仍然坚持自下而上精选个股(gǔ)而非择时的投资风格，保持合(hé)同约定(dìng)较高仓(cāng)位运作。

　　从(cóng)景顺长城鼎益季报来看，前三大重仓股仍为白酒龙(lóng)头(tóu)股，贵(guì)州(zhōu)茅台、泸州老窖、五粮液。此外(wài)，古井(jǐng)贡酒(jiǔ)、山(shān)西汾酒也继续(xù)在其(qí)前十大重仓股之中。

　　从增持(chí)力(lì)度上(shàng)看(kàn)，刘(liú)彦春对中国中免加仓力度最(zuì)大(dà)，一季度环(huán)比(bǐ)？增持9.57％。此外(wài)，相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)底持仓，美(měi)的(de)集团(tuán)新进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，而晨(chén)光股份退出前十大重仓(cāng)股。

　　谈及后市表示，刘(liú)彦春表示，一季度，我国经济温和复苏(sū)。海(hǎi)外(wài)通胀预期变化对国内(nèi)资本(běn)市场造(zào)成(chéng)较(jiào)大(dà)扰动。美(měi)国失业率水平再创(chuàng)新低，意味着高利率环(huán)境(jìng)大概(gài)率持续更长时间。气球事件导致中(zhōng)美关系再度紧张。国(guó)内(nèi)强刺(cì)激(jī)预期落空(kōng)，叠加(jiā)海(hǎi)外风险事件(jiàn)，股票市场开始偏离复苏主(zhǔ)线，博弈气氛渐浓(nóng)。

　　我国经(jīng)济复(fù)苏、美国紧缩后通胀下行(xíng)仍将是今(jīn)年主要宏(hóng)观背景。经(jīng)济(jì)运行(xíng)正常化需要一个过程，特(tè)别是(shì)居民(mín)和(hé)中(zhōng)小企业，需要(yào)时间修复资产负债表、修复(fù)信心。随着经济逐步正常化，居民消(xiāo)费(fèi)信心回升(shēng)、超额(é)储(chǔ)蓄下降是必然事(shì)件(jiàn)，消费(fèi)今年(nián)大概率超预期回升。就(jiù)近期(qī)公布的社融和地产数据分(fēn)析，二季度(dù)A股盈(yíng)利增速有望(wàng)进入上行周期。

　　海外银行暴雷反映出加息过快带来的(de)金融风险，本身(shēn)会加大紧缩效(xiào)应，联储紧(jǐn)缩速度和(hé)幅度(dù)向(xiàng)下修正。紧缩带来的金融(róng)风险更多是流动(dòng)性问题，底层资(zī)产问(wèn)题不大(dà)，海外央行及时救助可以避免风(fēng)险蔓延(yán)。至少现阶段(duàn)我们认(rèn)为出现金融危机的风险不大。欧美等发达国家通胀(zhàng)和金融风(fēng)险并存(cún)，处理难度较(jiào)大，这也意(yì)味着全(quán)球(qiú)无风险(xiǎn)收益率在相对(duì)顶部位(wèi)置(zhì)，国家之家沟通(tōng)对话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球(qiú)经济(jì)正在重回正轨的路上。除了继续关注整个经济体(tǐ)发(fā)展状况之外，我们可以将目光更多放在微观企业层面。可(kě)以(yǐ)看到很多公司在过(guò)去几年始终做正确(què)的事，经营效率提升，逆境中变得更(gèng)加(jiā)优秀、更加(jiā)强大。不(bù)必总是(shì)关(guān)注宏观数据(jù)，多看(kàn)看微观企(qǐ)业变化可以让内心(xīn)更加平静(jìng)。我们(men)对全(quán)年股票(piào)市(shì)场有信心，未来(lái)将继续(xù)保持合(hé)同约定较高仓位运作(zuò)，更多在(zài)顺周期行业中寻找(zhǎo)投资机会。期(qī)待为持有人创造(zào)良好(hǎo)收益。

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