钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释放钠电(diàn)池项目进展的(de)“积(jī)极主动(dòng)”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年(nián)末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌(diē)折射的(de)是(shì)市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环(huán)伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分(fēn)析师(shī)和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露后录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露(lù)相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常(cháng)的(de)审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二(èr)期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖(lài)融(róng)资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司(sī)营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外(wài)，核(hé)心(xīn)还(hái)在其大干快上后产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子3年，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在(zài)内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与(yǔ)巨头们不(bù)相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车(chē)和低速(sù)电(diàn)动车领(lǐng)域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德(dé)博新能(néng)源签订项目(mù)合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮(lún)电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地(dì)的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信(xìn)，其在调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还(hái)有降本的(de)空间(jiān)。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料(liào)价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业不(bù)断成熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一(yī)定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的(de)调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格(gé)，一般给到客(kè)户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化(huà)之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的(de)投入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相去甚远。

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