4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需(xū)求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步(bù)加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利(lì)影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)下降和(hé)播种期低(dī)温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的(de)开机率(lǜ)维持(chí)高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏(sū)的逻(luó)辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑(chēng)国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气对(duì)棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产能持(chí)续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率(l女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ǜ)会在(zài)今年重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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