本周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一(yī)枪(qiāng)，以连跌(diē)6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累(lèi)，后市(shì)下跌空(kōng)间不大。

　　中概股(gǔ)下跌(diē)拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下(xià)旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日(rì)峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通(tōng)道仍在。卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两地上(shàng)市指数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅分(f卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校ēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生指数(shù)过去3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克(kè)中国金龙(lóng)指数周(zhōu)二盘(pán)中低(dī)位较2月(yuè)峰(fēng)值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股表(biǎo)现低(dī)迷，主因(yīn)是美联储加息在即(jí)，市场(chǎng)避险情绪上升，国(guó)际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国股票评级从高(gāo)配(pèi)下调为(wèi)中(zhōng)性(xìng)。从(cóng)宏(hóng)观(guān)面看，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指数(shù)首季上(shàng)升(shēng)4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预(yù)示着美(měi)国滞(zhì)胀隐忧未减，加息(xī)势在必(bì)行。英为财(cái)情的美联(lián)储利率观测器最(zuì)新(xīn)数据显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的(de)概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降幅，且是连(lián)续第四个月收(shōu)缩。美(měi)联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令流动(dòng)性折价效(xiào)应加剧，在全球金融(róng)市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行股价周(zhōu)三(sān)盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，其实(shí)际存款较去(qù)年末减少约1020亿美(měi)元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱(bào)团银行(xíng)股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压(yā)，相较而言，工商银行兔(tù)年(nián)以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净(jìng)率远高(gāo)于行业均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特估(gū)概念中的(de)回购预期(qī)。

　　通达信(xìn)数(shù)据显示，中字(zì)头指数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其(qí)市盈率和(hé)市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的(de)市盈率和(hé)市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企(qǐ)国企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资(zī)本(běn)新战略。国家外汇局日前表示(shì)：“无论(lùn)从市盈率(lǜ)还是(shì)市(shì)净率(lǜ)等指标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流(liú)通(tōng)小盘(pán)+次新+绩(jì)优概(gài)念让(ràng)其成为中特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井喷式牛(niú)市带来(lái)的(de)财富记忆。1992年(nián)5月(yuè)21日(rì)，上交所放(fàng)开15只股票的(de)涨跌(diē)幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以来(lái)的(de)32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的(de)年(nián)份分(fēn)别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风向标已不(bù)太灵光。相比(bǐ)之(zhī)下，自(zì)从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校(jì)股为主题的红(hóng)五月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点(diǎn)：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设(shè)备板块能否企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿(yì)元(yuán)，较历(lì)史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场权(quán)重降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁德时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘(pán)较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或是(shì)否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年线和(hé)年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大。

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