金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁>

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能(néng)去(qù)向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷(dài)结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝(jué)大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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