编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他(tā)对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所京东是谁的老板是谁(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名(míng)作(zuò)银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只(zhǐ)标的(de)均是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的(de)科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴京东是谁的老板是谁(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的(de)一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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