财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的(de)库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更能容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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